Будь умным!


У вас вопросы?
У нас ответы:) SamZan.ru

Финансы и кредит СанктПетербург 2007 Учебнометодический комплекс реко

Работа добавлена на сайт samzan.ru: 2016-03-05


САНКТ-ПЕТЕРБУРГСКАЯ АКАДЕМИЯ

УПРАВЛЕНИЯ И ЭКОНОМИКИ

ФАКУЛЬТЕТ ЭКОНОМИКИ И ФИНАНСОВ

Кафедра финансов и кредита

Учебно-методический комплекс

учебной дисциплины

ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА

Для специальности 080105.65 «Финансы и кредит»

Санкт-Петербург

2007


Учебно-методический комплекс рекомендован к изданию кафедрой финансов и кредита. Протокол от 28 июня 2007 г. № 10.

Учебно-методический комплекс одобрен методической комиссией факультета экономики и финансов. Протокол от 29 июня 2007 г. № 10.

Коваленко Б.Б., Сухович И.С.

Теоретические основы финансового менеджмента. Учебно-методический комплекс. – СПб.: СПбАУиЭ, 2007 –  78 с.

Учебно-методический комплекс дисциплины предназначен для студентов, обучающихся по специальности 080105.65 «Финансы и кредит» очной, очно-заочной и заочной форм обучения. В состав Учебно-методического комплекса входят: Рабочая учебная программа дисциплины (В.А.Кунин, Сухович И.С.), Общие методические рекомендации  по изучению дисциплины (В.А.Кунин, Сухович И.С), Методические рекомендации к практическим занятиям по дисциплине (В.А.Кунин, Сухович И.С), Методические рекомендации по выполнению контрольных работ (В.А.Кунин, Сухович И.С.), Порядок проведения контроля качества подготовки студентов по дисциплине, содержание контролирующих материалов (Коваленко Б.Б, В.А.Кунин, Сухович И.С).

СОДЕРЖАНИЕ

Рабочая учебная программа дисциплины…………………………...4

Общие методические рекомендации

    по изучению дисциплины……………………………………………18

3. Методические рекомендации к практическим  занятиям                 26

  1.  Методические рекомендации по выполнению

    контрольных работ……………………………………………………50

  1.  Порядок проведения контроля качества подготовки

студентов по дисциплине, содержание

контролирующих материалов………………………………………..63

 

 

1. РАБОЧАЯ УЧЕБНАЯ ПРОГРАММА ДИСЦИПЛИНЫ

     I. ЦЕЛЕВАЯ УСТАНОВКА

И ОРГАНИЗАЦИОННО-МЕТОДИЧЕСКИЕ УКАЗАНИЯ

  1.  Цели и задачи обучения по дисциплине

     Финансовый менеджмент базируется на теоретической основе, содержащей современные математические модели, методы и расчетные зависимости, служащие целям решения практических задач управления финансами предприятия. Изучение дисциплины «Теоретические основы финансового менеджмента» имеет целью:

сформировать у студентов теоретическую базу, обеспечивающую возможность выполнения финансовых и экономических расчетов, необходимых для решения практических задач, возникающих при управлении современным предприятием;

дать теоретические знания и практические навыки по учету факторов времени, инфляции, ликвидности и риска в управлении финансами;

дать теоретическую базу для управления издержками и прибылью предприятия, его активами, капиталом и кредитными ресурсами;

воспитывать объективность суждений, целеустремленность в решении финансовых задач, требовательность к обоснованию принимаемых  финансовых и инвестиционных решений;

     -   способствовать формированию у студентов менталитета современного  

менеджера, принимающего решения на базе профессионального владения теоретическим аппаратом современного менеджмента и умеющего применять эти знания в своей практической деятельности.

В результате изучения дисциплины студент должен

    ЗНАТЬ :

математический аппарат,  применяемый при учете факторов времени, инфляции, ликвидности и риска, лежащих в основе  управления финансами;

современные математические модели, лежащие в основе финансовых вычислений и расчетные зависимости, позволяющие решать конкретные задачи, возникающие в практике управления финансами;

критерии и методы сравнения условий привлечения кредитных ресурсов;

критерии и методы оптимизации структуры капитала и методологию      их практического применения;

структуру формирования различных видов  прибыли и расчетные зависимости, позволяющие оценивать влияние структуры и объема издержек на эффективность вложения инвестиций в увеличение объема реализации продукции;

современные математические модели определения оптимального размера партий поставки сырья, партий готовой продукции  и соответствующих норм запасов;

современные математические модели определения страхового запаса денежных активов и их максимальной величины, при превышении которой образуется «мертвый капитал»;

теоретические основы современной портфельной теории и методы управления реструктуризацией портфеля финансовых инвестиций,

теоретические основы оценки эффективности и рисков инвестиционных проектов;

методологию анализа и оценки влияния дивидендной политики на показатели деловой активности и инвестиционной привлекательности предприятия.

ВЛАДЕТЬ:

методами оценки настоящей и будущей стоимости денежных средств;

- методами расчета потоков платежей;

- методами оценки ставки доходности  и  методами принятия решений о целесообразности применения тех или иных инструментов инвестирования;

- методологией принятия решений о целесообразности инвестирования денежных средств с учётом факторов времени, инфляции, ликвидности и риска;

- методологией количественного сравнения различных условий привлечения кредитных ресурсов;

расчетными зависимостями, позволяющими оценивать эффекты операционного и финансового рычагов;

классическими и модифицированными моделями оценки оптимальных размеров партий поставки сырья, готовой продукции, страхового запаса денежных активов;

методологией формирования портфеля ценных бумаг на основе современной портфельной теории;

методами оценки эффективности и рисков  реального инвестирования.

      ИМЕТЬ НАВЫКИ:

проведения расчетов по учету факторов времени, инфляции, ликвидности и риска в управлении  финансами;

практического применения методов финансовых вычислений в конкретных финансовых и инвестиционных задачах;

определения необходимой доходности финансовых инструментов с учетом факторов времени, инфляции, ликвидности и риска;

оценки целесообразности вложения средств в те или иные инструменты финансового инвестирования;

количественного сравнения различных условий финансового кредитования;

количественной  оценки денежных потоков платежей при  лизинге и долгосрочном финансово кредитовании;

управления прибылью предприятия на основе оценок эффекта  операционного левериджа с учетом возможного изменения издержек  при вложении инвестиций в увеличение объема реализации;

оптимизации структуры капитала на основе использования эффекта финансового левнриджа;

оценки инвестиционных качеств ценных бумаг  и применения полученных оценок  при формировании портфеля финансовых инвестиций; оценки показателей эффективности и рисков инвестиционных проектов и применения полученных оценок  при принятии инвестиционных решений.

2. Организационно-методические указания

Дисциплина «Теоретические основы финансового менеджмента» входит в цикл специальных дисциплин.

   По данной дисциплине читаются лекции, проводятся практические занятия, предусматривается самостоятельная работа, связанная с индивидуальным изучением студентами основной и дополнительной литературы.

   Дисциплина изучается в соответствии с учебным планом. Промежуточный контроль включает  тестовые проверки и контрольные вопросы. По итогам обучения проводится экзамен.

II. СОДЕРЖАНИЕ ТЕМ ДИСЦИПЛИНЫ

Тема 1. Финансовая система и основные задачи

финансового менеджмента

Финансовая  система и финансовые потоки. Основные субъекты финансовой системы. Модели финансовых и товарных потоков предприятия. Финансовые рынки, их виды, основные инструменты и участники.   Основные задачи финансового менеджмента. Инвестиционные, производственные и финансовые решения, их взаимосвязь и роль в управлении финансами предприятия.

Тема 2. Теоретические основы учёта ключевых факторов в управлении финансами

Постановка задачи учета фактора времени в управлении финансами. Оценка настоящей и будущей стоимости денег. Дисконтирование. Оценка средней процентной ставки и анализ ее связи с внутренней нормой рентабельности.  Аннуитет. Оценка настоящей и будущей стоимости денег при аннуитете на условиях предварительных и последующих платежей.  Оценка  размера отдельного платежа при аннуитете.  Практические приложения  теоретических аспектов учета фактора времени при кредитовании, оценке бизнеса и оценке стоимости ценных бумаг.

Постановка задачи учета фактора инфляции в управлении финансами. Прогнозирование годового темпа и индекса инфляции с использованием точных и приближенных оценок. Реальная и номинальная  процентные ставки.  Оценка реальной процентной ставки с помощью модели Фишера. Оценка настоящей   и будущей стоимости денег с учетом фактора инфляции. Оценка размера отдельного платежа при аннуитете с учётом фактора инфляции. Определение реального дохода от объекта инвестирования и финансовых потерь, обусловленных инфляцией. Практические приложения теоретических аспектов учёта фактора инфляции при инвестировании.

Постановка задачи учета фактора ликвидности в управлении финансами. Ликвидность активов и их классификация по степени ликвидности. Оценка премии за ликвидность и настоящей и будущей стоимости инвестиций с учетом фактора ликвидности.

Учет фактора риска в управлении финансами. Взаимосвязь доходности и риска. Оценка уровня  финансового риска с помощью статистических и экспертных методов. Применение ценовой модели капитальных активов У. Марковица и Г.Шарпа для  оценки уровня финансового риска. Бета-коэффициент. Оценка премии за риски и построение линии надежности рынка. Применение линии надежности рынка для анализа и оценки качества финансовых инструментов инвестирования. Комплексный учет факторов времени, инфляции, ликвидности и риска  в управлении финансами.

Тема 3. Теоретические основы управления привлечением

кредитных ресурсов

Современные виды долгосрочного и краткосрочного кредитования. Применение грант-элемента и эффективной процентной ставки для сравнительного анализа различных условий кредитования. Расчет суммарного потока платежей по обслуживанию и погашению финансовых кредитов и его применение для выбора наиболее приемлемых условий кредитования. Выравнивание кредитных условий. Сравнительный анализ стоимости финансового и коммерческого кредитов в целях выбора наиболее выгодной формы кредитования. Сравнительный анализ потоков платежей при лизинге и финансовом кредитовании в целях выбора наиболее приемлемой формы финансировании основного капитала предприятия.

Тема 4. Теоретические основы управления структурой

капитала предприятия

Капитал и его виды.  Структура и стоимость капитала. Заемные и собственные средства фирмы.  Их сравнительные достоинства и недостатки. Эффект финансового рычага. Дифференциал, плечо и сила рычага. Оптимизация структуры капитала по критерию максимума финансовой рентабельности. Теоретические основы оптимизации структуры капитала по информации о денежных потоках расходов по обслуживанию кредита и изменения прибыли от продаж.

Тема 5. Теоретические основы управления издержками и

прибылью предприятия

Структура формирования различных видов прибыли предприятия. Теоретический анализ взаимосвязи прибыли и объема реализации. Эффект финансового левериджа и теоретические аспекты его оценки. Практическое применение оценок эффекта финансового левериджа в бизнес-планировании. Оценка влияния структуры и объема издержек на эффективность вложения инвестиций в увеличение объема реализации. Определение условий целесообразности увеличения объёма реализации по критерию положительности эффекта операционного левериджа.  Практическое применение оценок эффекта операционного левериджа для оценки эффективности рекламы. Практические рекомендации по управлению издержками и прибылью предприятия.

     

Тема 6. Теоретические основы управления дивидендной

политикой предприятия

Дивидендная политика как разновидность финансовых решений предприятия. Типы дивидендной политики и виды дивидендных выплат. Факторный анализ экономической рентабельности и коэффициента устойчивого роста. Анализ связи темпов развития бизнеса и коэффициента дивидендных выплат.  Влияние дивидендной политики на показатели деловой активности и инвестиционной привлекательности предприятия. Определение максимально приемлемых значений коэффициента дивидендных выплат и фонда дивидендных выплат, по критерию обеспечения требуемых темпов развития бизнеса.

Тема 7. Теоретические основы управления активами предприятия

Постановка задачи управления дебиторской задолженностью. Анализ влияния периода инкассации дебиторской задолженности на длительность финансового цикла предприятия и показатели прибыли и рентабельности. Применение факторинга и овердрафта при управлении дебиторской задолженностью. Теоретический анализ финансовых потерь при различных способах управления дебиторской задолженностью, в целях выбора наиболее выгодного способа. Определение предельной стоимости факторинга при превышении которой его применение невыгодно предприятию.

Постановка задачи управления запасами предприятия. Модель ЕОQ.

Анализ недостатков модели EOQ. Модифицированная модель EOQ и её практическое применение для определения оптимальных значений размера партии поставки сырья и нормы запаса сырья. Постановка задачи управления денежными активами. Сравнительный анализ моделей Баумоля и Миллера-Орра. Определение оптимального размера страхового запаса денежных средств с помощью модели Миллера-Орра.

Теоретический анализ возможности образования «мёртвого капитала» и потери платёжеспособности при использовании модели Миллера-Орра.

Тема 8. Теоретические основы финансового риск-менеджмента

Иерархическая структура рисков предпринимательской деятельности предприятия. Критерии оценки рисков предпринимательской деятельности. Практическое применение критериев VAR и- коэффициент для оценки рисков финансового и реального инвестирования. Риски ошибочных решений при управлении предпринимательской деятельностью предприятия и механизмы их нейтрализации. Оценка рисков при бизнес-планировании. Разработка мер противодействия наиболее значимым рискам.

Тема 9. Теоретические основы управления

финансовыми инвестициями.

Экономическое содержание финансовых инвестиций предприятий и корпораций. Теоретические основы оценки инвестиционных качеств ценных бумаг. Доходность и риск ценных бумаг. Доходность ценной бумаги как случайная величина. Формирование портфеля ценных бумаг на основе современной портфельной теории. Оперативное управление  реструктуризацией портфеля финансовых инвестиций.

Тема 10. Теоретические основы управления

реальными инвестициями.

Инвестиционная стратегия и ее роль в развитии предприятия. Методы разработки инвестиционной стратегии. Виды инвестиционных проектов и требования к их разработке. Теоретические основы оценки эффективности и рисков инвестиционных проектов.

 

III. РАСПРЕДЕЛЕНИЕ УЧЕБНОГО ВРЕМЕНИ ПО

ТЕМАМ И ВИДАМ УЧЕБНЫХ ЗАНЯТИЙ

(форма обучения – очная, срок обучения - 5 лет

темы

Наименование темы

Распределение часов

Всего

Аудиторная работа

Самостоятельная

работа

Итого

Лекции

Практич.

занятия

6 семестр – 108 часов

1.

Финансовая система и основные задачи финансового менеджмента

4

2

2

-

2

2.

Теоретические основы учёта ключевых факторов в управлении финансами

24

12

10

2

12

3.

Теоретические основы управления привлечением кредитных ресурсов

8

4

2

2

4

4.

Теоретические основы управления структурой капитала предприятия

12

6

4

2

6

5.

Теоретические основы управления издержками и прибылью предприятия

16

8

6

2

8

 6.

Теоретические основы формирования  дивидендной политики предприятия.

6

4

2

2

2

7.

Теоретические основы управления активами

14

6

4

2

8

8.

Теоретические основы

финансового риск-менеджмента

8

4

2

2

4

9.

Теоретические основы управления финансовыми инвестициями.

8

4

2

2

4

10.

Теоретические основы управления реальными инвестициями.

8

4

2

2

4

Экзамен

Всего:

108

54

36

18

54

(форма обучения - очно-заочная, срок обучения - 6 лет)

темы

Наименование темы

Распределение часов

Всего

Аудиторная работа

Самостоятельная

работа

Итого

Лекции

Практич. занятия

7 семестр – 108 часов

1.

Финансовая система и основные задачи финансового менеджмента

4

2

2

-

2

2.

Теоретические основы учёта ключевых факторов в управлении финансами

18

12

10

2

6

3.

Теоретические основы управления привлечением кредитных ресурсов

12

6

4

2

6

4.

Теоретические основы управления структурой капитала предприятия

8

6

4

2

        2

5.

Теоретические основы управления издержками и прибылью предприятия

16

8

6

2

8

6.

Теоретические основы управления активами

12

6

6

-

6

7.

Теоретические основы формирования дивидендной политики предприятия.

12

4

2

2

8

8.

Теоретические основы финансового риск- менеджмента

10

4

2

2

6

9.

Теоретические основы управления финансовыми инвестициями.

8

4

2

2

4

10.

Теоретические основы управления реальными инвестициями.

8

2

2

-

6

Экзамен

Всего:

108

54

40

14

54

(форма обучения – заочная, срок обучения - 6 лет)

темы

Наименование темы

Распределение часов

Всего

Аудиторная работа

Самостоятельная

работа

Итого

Лекции

Практич. занятия

7 семестр – 108 часов

1.

Финансовая система и основные задачи финансового менеджмента

3

1

1

-

2

2.

Теоретические основы учёта ключевых факторов в управлении финансами

21

3

2

1

18

3.

Теоретические основы управления привлечением кредитных ресурсов

7

1

1

-

6

4.

Теоретические основы управления структурой капитала предприятия

14

2

1

1

12

5.

Теоретические основы управления издержками и прибылью предприятия

18

2

1

1

16

6.

Теоретические основы дивидендной политики предприятия.

3

1

1

-

2

7.

Теоретические основы управления активами

17

3

2

1

14

8.

Теоретические основы финансового риск-менеджмента

7

1

1

-

6

9.

Теоретические основы управления финансовыми инвестициями.

9

1

1

-

8

10.

Теоретические основы управления реальными инвестициями.

9

1

1

-

8

Экзамен

Всего:

108

16

12

4

92

IV. ПЕРЕЧЕНЬ ПРАКТИЧЕСКИХ ЗАНЯТИЙ

Номера тем дисциплины

Тема практического занятия

Количество

часов

1.

Теоретические основы учёта ключевых  факторов в управлении финансами

2

2.

Теоретические основы управления привлечением кредитных ресурсов

2

3.

Теоретические основы управления структурой капитала

2

4.

Теоретические основы управления издержками и прибылью предприятия

2

5.

Теоретические основы формирования дивидендной политики предприятия

2

6.

Теоретические основы управления активами

2

7.

Теоретические основы финансового риск- менеджмента

2

8.

Теоретические основы управления финансовыми инвестициями

2

9.

Теоретические основы управления реальными инвестициями

2

V. ПЕРЕЧЕНЬ ТЕМ КОНТРОЛЬНЫХ РАБОТ

  1.  Финансовая  система и финансовые потоки.

2. Инвестиционные, производственные и финансовые решения, их взаимосвязь и роль в управлении финансами предприятия.

4. Оценка настоящей и будущей стоимости денег. Дисконтирование.

5. Учет фактора риска в управлении финансами.

6. Комплексный учет факторов времени, инфляции, ликвидности и риска  в управлении финансами.

7. Современные виды долгосрочного и краткосрочного кредитования.

8. Капитал и его виды.  

9. Структура формирования различных видов прибыли предприятия.

  1.  Дивидендная политика как разновидность финансовых решений предприятия.
  2.   Постановка задачи управления дебиторской задолженностью.
  3.  Иерархическая структура рисков предпринимательской деятельности предприятия.

13.Экономическое содержание финансовых инвестиций предприятий и корпораций.

14. Инвестиционная стратегия и ее роль в развитии предприятия.

VI. УЧЕБНО-МЕТОДИЧЕСКОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ ДИСЦИПЛИНЫ

6.1. Основная литература

1   Бирман Г., Шмидт С., Капиталовложения. Экономический анализ  инвестиционных проектов. – М.: Юнити, 2003.

Бланк И.А.Основы инвестиционного менеджмента в 2-х томах. - Киев: Эльга-Н, Ника-центр, 2001.

Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учебный курс. – Киев: Эльга-Н, Ника-центр, 2002.

Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. - Киев: Эльга-Н, Ника-центр, 2004.

Бригхем Юджин, Галенски Луиз Финансовый менеджмент  в 2-х томах: Пер. с англ.- СПб.: Экономическая школа, 2004.

Ван Хорн Дж. К. Основы управления финансами: Пер. с англ. – М.: Финансы и статистика, 2003.

Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов. – М.: Финансы и статистика, 2003.

Ковалев В.В. Практикум по финансовому менеджменту. – М.: Финансы и статистика, 2004.

Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент. – М.: Дело и Сервис, 2001

Кунин В.А. Финансовый менеджмент. Учебное пособие. – СПб.: Издательство МБИ, 2005.

Кунин В.А. Управление финансовой и инвестиционной деятельностью предприятия. Монография. – Издательство МБИ, 2005

Миронов М.Г. Финансовый менеджмент для руководителей – М.: Гросс Медиа, 2004.

Силбигер Стивен МВА за 10 дней: Поэтапное овладение профессиональными знаниями, которые дают лучшие школы бизнеса: Пер. с англ. – М.: Консультант, 2002.

6.2. Дополнительная литература

Барроуз Колин, Барроуз Пол, Браун Роберт Бизнес планирование: Полное руководство: Пер. с англ. – Издательство Торговый Дом Гранд, 2003.

Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов. Второе издание: Пер. с англ.- М.: ЗАО Олимп-Бизнес, 2003.

Вест Алан Бизнес-планирование: Учебно-практическое пособие. Третье издание: Пер. с англ. – М.: Проспект, 2005.

Горемыкин В.А. Бизнес-план. - М.:Ось-89, 2004.

Кандинская О.А. Управление финансовыми рисками. – М.: Издательство АО «Консалтбанкир», 2000.

Конкурентная разведка. Уроки из окопов. /Под. ред. Джона Е. Прескотта и Стивена Х.Миллера.–М.:Альпина Бизнес Букс, 2003.

Кунин В.А., Анализ и оценка эффективности инвестиций в инновационную деятельность, направленную на увеличение объёма реализации продукции / Инновации №4. – СПб., 2004

Курс MBA по менеджменту / Под. Ред. Аллена Р. Коэна. – М.: Альпина Бизнес Букс, 2004.

Липсин И.В., Косов В.В. Экономический анализ реальных инвестиций. Учебник, 2-е издание переработанное и дополненное. – М.: Экономистъ, 2003.

Оценка бизнеса. Под редакцией А.Г.Грязновой и М.А.Федоровой - М.: Финансы и статистика, 2002

Пикфорд В. Джеймс Управление рисками: Пер. с англ. – М.: ООО Вершина, 2004.

Станиславчик Е.Н. Основы финансового менеджмента. – М.: Ось-89, 2001.

Шарп Уильям Ф., Александр Гордон Дж., Бэйли Джеффри В. Инвестиции: Пер. с англ.. – М.: Инфра-М, 2003.

Янковский К., Мухарь И. Организация инвестиционной и инновационной деятельности. – СПб: Питер, 2001.

 


2. ОБЩИЕ МЕТОДИЧЕСКИЕ РЕКОМЕНДАЦИИ ПО ИЗУЧЕНИЮ ДИСЦИПЛИНЫ

2.1.Общие положения

    Финансовый менеджмент базируется на теоретической основе, содержащей современные математические модели, методы и расчетные зависимости, служащие целям решения практических задач управления финансами предприятия. Изучение дисциплины «Теоретические основы финансового менеджмента» имеет целью:

сформировать у студентов теоретическую базу, обеспечивающую возможность выполнения финансовых и экономических расчетов, необходимых для решения практических задач, возникающих при управлении современным предприятием;

дать теоретические знания и практические навыки по учету факторов времени, инфляции, ликвидности и риска в управлении финансами;

дать теоретическую базу для управления издержками и прибылью предприятия, его активами, капиталом и кредитными ресурсами,

воспитывать объективность суждений, целеустремленность в решении финансовых задач, требовательность к обоснованию принимаемых  финансовых и инвестиционных решений,

     -   способствовать формированию у студентов менталитета современного                

         менеджера, принимающего решения на базе профессионального владения теоретическим аппаратом современного менеджмента и умеющего  применять эти знания в своей практической деятельности.

В результате изучения дисциплины студент должен

    ЗНАТЬ :

математический аппарат,  применяемый при учете факторов времени, инфляции, ликвидности и риска, лежащих в основе  управления финансами;

современные математические модели, лежащие в основе финансовых вычислений и расчетные зависимости, позволяющие решать конкретные задачи, возникающие в практике управления финансами;

критерии и методы сравнения условий привлечения кредитных ресурсов;

критерии и методы оптимизации структуры капитала и методологию      их практического применения;

структуру формирования различных видов  прибыли и расчетные зависимости, позволяющие оценивать влияние структуры и объема издержек на эффективность вложения инвестиций в увеличение объема реализации продукции;

современные математические модели определения оптимального размера партий поставки сырья, партий готовой продукции  и соответствующих норм запасов;

современные математические модели определения страхового запаса денежных активов и их максимальной величины, при превышении которой образуется «мертвый капитал»;

теоретические основы современной портфельной теории и методы управления реструктуризацией портфеля финансовых инвестиций,

теоретические основы оценки эффективности и рисков инвестиционных проектов;

методологию анализа и оценки влияния дивидендной политики на показатели деловой активности и инвестиционной привлекательности предприятия.

       

2.2. Методические указания по изучению тем дисциплины

Дисциплина «Теоретические основы финансового менеджмента» входит в цикл специальных дисциплин.

Главная задача курса – объяснить фундаментальные основы и  принципы анализа финансовых проблем компании в современной рыночной среде, показать финансовые механизмы поддержки управленческих решений и вклад финансовых инноваций в создание стоимости. Акцентировать внимание на имеющиеся на российском рынке информационные базы данных, позволяющие проводить финансовый анализ и на разработанные пакеты программных продуктов для обоснования эффективных финансовых решений.

Цели курса:

Успешно завершив курс, студенты смогут:

ВЛАДЕТЬ:

методами оценки настоящей и будущей стоимости денежных средств;

- методами расчета потоков платежей;

- методами оценки ставки доходности  и  методами принятия решений о целесообразности применения тех или иных инструментов инвестирования;

- методологией принятия решений о целесообразности инвестирования денежных средств с учётом факторов времени, инфляции, ликвидности и риска;

- методологией количественного сравнения различных условий привлечения кредитных ресурсов;

расчетными зависимостями, позволяющими оценивать эффекты операционного и финансового рычагов;

классическими и модифицированными моделями оценки оптимальных размеров партий поставки сырья, готовой продукции, страхового запаса денежных активов;

методологией формирования портфеля ценных бумаг на основе современной портфельной теории;

методами оценки эффективности и рисков  реального инвестирования.

      ИМЕТЬ НАВЫКИ:

проведения расчетов по учету факторов времени, инфляции, ликвидности и риска в управлении  финансами;

практического применения методов финансовых вычислений в конкретных финансовых и инвестиционных задачах;

определения необходимой доходности финансовых инструментов с учетом факторов времени, инфляции, ликвидности и риска;

оценки целесообразности вложения средств в те или иные инструменты финансового инвестирования;

количественного сравнения различных условий финансового кредитования;

количественной  оценки денежных потоков платежей при  лизинге и долгосрочном финансово кредитовании;

управления прибылью предприятия на основе оценок эффекта  операционного левериджа с учетом возможного изменения издержек  при вложении инвестиций в увеличение объема реализации;

оптимизации структуры капитала на основе использования эффекта финансового левнриджа;

оценки инвестиционных качеств ценных бумаг  и применения полученных оценок  при формировании портфеля финансовых инвестиций; оценки показателей эффективности и рисков инвестиционных проектов и применения полученных оценок  при принятии инвестиционных решений.

Данный курс предусматривает чтение лекций, проведение семинарских занятий, подготовку рефератов и выступление с докладами. В процессе самостоятельной работы предусмотрено выполнение контрольных работ. По итогам обучения проводится экзамен.

Тема 1. Финансовая система и основные задачи финансового менеджмента

Финансовая  система и финансовые потоки. Основные субъекты финансовой системы. Модели финансовых и товарных потоков предприятия. Финансовые рынки, их виды, основные инструменты и участники.   Основные задачи финансового менеджмента. Инвестиционные, производственные и финансовые решения, их взаимосвязь и роль в управлении финансами предприятия.

Тема 2. Теоретические основы учёта ключевых факторов в управлении финансами

Постановка задачи учета фактора времени в управлении финансами. Оценка настоящей и будущей стоимости денег. Дисконтирование. Оценка средней процентной ставки и анализ ее связи с внутренней нормой рентабельности.  Аннуитет. Оценка настоящей и будущей стоимости денег при аннуитете на условиях предварительных и последующих платежей.  Оценка  размера отдельного платежа при аннуитете.  Практические приложения  теоретических аспектов учета фактора времени при кредитовании, оценке бизнеса и оценке стоимости ценных бумаг.

Постановка задачи учета фактора инфляции в управлении финансами. Прогнозирование годового темпа и индекса инфляции с использованием точных и приближенных оценок. Реальная и номинальная  процентные ставки.  Оценка реальной процентной ставки с помощью модели Фишера. Оценка настоящей   и будущей стоимости денег с учетом фактора инфляции. Оценка размера отдельного платежа при аннуитете с учётом фактора инфляции. Определение реального дохода от объекта инвестирования и финансовых потерь, обусловленных инфляцией. Практические приложения теоретических аспектов учёта фактора инфляции при инвестировании.

Постановка задачи учета фактора ликвидности в управлении финансами. Ликвидность активов и их классификация по степени ликвидности. Оценка премии за ликвидность и настоящей и будущей стоимости инвестиций с учетом фактора ликвидности.

Учет фактора риска в управлении финансами. Взаимосвязь доходности и риска. Оценка уровня  финансового риска с помощью статистических и экспертных методов. Применение ценовой модели капитальных активов У. Марковица и Г.Шарпа для  оценки уровня финансового риска. Бета-коэффициент. Оценка премии за риски и построение линии надежности рынка. Применение линии надежности рынка для анализа и оценки качества финансовых инструментов инвестирования. Комплексный учет факторов времени, инфляции, ликвидности и риска  в управлении финансами

Тема 3. Теоретические основы управления привлечением

кредитных ресурсов

Современные виды долгосрочного и краткосрочного кредитования. Применение грант-элемента и эффективной процентной ставки для сравнительного анализа различных условий кредитования. Расчет суммарного потока платежей по обслуживанию и погашению финансовых кредитов и его применение для выбора наиболее приемлемых условий кредитования. Выравнивание кредитных условий. Сравнительный анализ стоимости финансового и коммерческого кредитов в целях выбора наиболее выгодной формы кредитования. Сравнительный анализ потоков платежей при лизинге и финансовом кредитовании в целях выбора наиболее приемлемой формы финансировании основного капитала предприятия.

Тема 4. Теоретические основы управления структурой капитала предприятия

Капитал и его виды.  Структура и стоимость капитала. Заемные и собственные средства фирмы.  Их сравнительные достоинства и недостатки. Эффект финансового рычага. Дифференциал, плечо и сила рычага. Оптимизация структуры капитала по критерию максимума финансовой рентабельности. Теоретические основы оптимизации структуры капитала по информации о денежных потоках расходов по обслуживанию кредита и изменения прибыли от продаж.

Тема 5. Теоретические основы управления издержками и прибылью предприятия

Структура формирования различных видов прибыли предприятия. Теоретический анализ взаимосвязи прибыли и объема реализации. Эффект финансового левериджа и теоретические аспекты его оценки. Практическое применение оценок эффекта финансового левериджа в бизнес-планировании. Оценка влияния структуры и объема издержек на эффективность вложения инвестиций в увеличение объема реализации. Определение условий целесообразности увеличения объёма реализации по критерию положительности эффекта операционного левериджа.  Практическое применение оценок эффекта операционного левериджа для оценки эффективности рекламы. Практические рекомендации по управлению издержками и прибылью предприятия.

Тема 6. Теоретические основы управления дивидендной политикой предприятия

Дивидендная политика как разновидность финансовых решений предприятия. Типы дивидендной политики и виды дивидендных выплат. Факторный анализ экономической рентабельности и коэффициента устойчивого роста. Анализ связи темпов развития бизнеса и коэффициента дивидендных выплат.  Влияние дивидендной политики на показатели деловой активности и инвестиционной привлекательности предприятия. Определение максимально приемлемых значений коэффициента дивидендных выплат и фонда дивидендных выплат, по критерию обеспечения требуемых темпов развития бизнеса.

Тема 7. Теоретические основы управления активами предприятия

Постановка задачи управления дебиторской задолженностью. Анализ влияния периода инкассации дебиторской задолженности на длительность финансового цикла предприятия и показатели прибыли и рентабельности. Применение факторинга и овердрафта при управлении дебиторской задолженностью. Теоретический анализ финансовых потерь при различных способах управления дебиторской задолженностью, в целях выбора наиболее выгодного способа. Определение предельной стоимости факторинга при превышении которой его применение невыгодно предприятию.

Постановка задачи управления запасами предприятия. Модель ЕОQ.

Анализ недостатков модели EOQ. Модифицированная модель EOQ и её практическое применение для определения оптимальных значений размера партии поставки сырья и нормы запаса сырья. Постановка задачи управления денежными активами. Сравнительный анализ моделей Баумоля и Миллера-Орра. Определение оптимального размера страхового запаса денежных средств с помощью модели Миллера-Орра.

Теоретический анализ возможности образования «мёртвого капитала» и потери платёжеспособности при использовании модели Миллера-Орра.

Тема 8. Теоретические основы финансового риск-менеджмента

   Иерархическая структура рисков предпринимательской деятельности предприятия. Критерии оценки рисков предпринимательской деятельности. Практическое применение критериев VAR и- коэффициент для оценки рисков финансового и реального инвестирования. Риски ошибочных решений при управлении предпринимательской деятельностью предприятия и механизмы их нейтрализации. Оценка рисков при бизнес-планировании. Разработка мер противодействия наиболее значимым рискам.

Тема 9. Теоретические основы управления финансовыми

инвестициями

Экономическое содержание финансовых инвестиций предприятий и корпораций. Теоретические основы оценки инвестиционных качеств ценных бумаг. Доходность и риск ценных бумаг. Доходность ценной бумаги как случайная величина. Формирование портфеля ценных бумаг на основе современной портфельной теории. Оперативное управление  реструктуризацией портфеля финансовых инвестиций.

Тема 10. Теоретические основы управления реальными инвестициями

Инвестиционная стратегия и ее роль в развитии предприятия. Методы разработки инвестиционной стратегии. Виды инвестиционных проектов и требования к их разработке. Теоретические основы оценки эффективности и рисков инвестиционных проектов.

3. МЕТОДИЧЕСКИЕ РЕКОМЕНДАЦИИ

К ПРАКТИЧЕСКИМ ЗАНЯТИЯМ

3. 1.Общие положения

Практические занятия - вид учебных занятий, на которых студенты обсуждают под руководством преподавателя подготовленные ими сообщения или доклады.

В академии практические занятия по теоретическим основам  финансового менеджмента проводятся  по каждой теме. Для подготовки к ним староста на кафедре получает темы практических занятий, в которых изложена их последовательность, вопросы для обсуждения, темы докладов и рекомендованная учебная и научная литература. Цель практического занятия – дать возможность студентам более глубоко проработать проблемы, содержащиеся в программе курса. Для выполнения поставленной цели на занятии проводится:

  1.  Заслушивание и обсуждение докладов, заранее подготовленных студентами.
  2.  Обсуждение вопросов практических занятий (предусмотрены два вида вопросов – основные и дискуссионные).
  3.  Обмен информацией, полученной студентами при подготовке к практическому занятию из различных учебных и научных публикаций.

Преподаватели стремятся к тому, чтобы превратить практическое занятие в научную дискуссию, т.е. в публичное обсуждение, на котором каждый студент может представить и обосновать собственное понимание рассматриваемой проблемы. Практическое занятие – это самый важный вид занятий, на котором идет формирование и развитие экономического мышления, умения доказывать и отстаивать собственную точку зрения, убеждать товарищей. Практические занятия - это хорошая практика для публичных выступлений.

Методика проведения может быть различной (ее выбирает преподаватель). Однако независимо от того, по какому сценарию в Вашей учебной группе будет проводиться практическое занятие, обязательно хотя бы один из студентов должен выступить с докладом.

Дадим некоторые рекомендации докладчику.

На доклад отводится 10-15 минут учебного времени. Из тем, перечисленных в плане практических  занятий, докладчик выбирает ту, которая, по его мнению, является наиболее интересной и важной для данного занятия.

Работа докладчика начинается с подбора экономической литературы и составления плана доклада. При подборе литературы следует, прежде всего, исходить из перечня рекомендованных к данной теме практического занятия источников, однако докладчик не должен ограничиваться только этим перечнем. Необходимо воспользоваться услугами библиотеки института и научных библиотек города. Подбор литературы не должен ограничиваться только учебниками и учебными пособиями. К работе над докладом необходимо активно привлекать научные издания и периодическую печать.

   После ознакомления с научной и учебной литературой, а также с периодической печатью, составляется резюме (устно) и план доклада (письменно), которые желательно, особенно пока Вы учитесь на первом курсе, согласовывать с преподавателем, ведущим практические занятия. В резюме излагается основная идея доклада и последовательность ее изложения. Идею желательно выбирать такую, чтобы доклад представлял собой материал, на базе которого будут рассматриваться выносимые на практическое занятие вопросы. План представляет собой структуру доклада и должен включать: введение, основную часть (рекомендуется два вопроса) и заключение. После одобрения преподавателем идеи и структуры доклада начинается его разработка.

   Доклад разрабатывается в соответствии с составленным планом. Во введении формулируется актуальность темы, цель и задачи доклада, его связь с темой практического занятия и дисциплиной в целом, а также указывается последовательность изложения материала.

   Основная часть содержит обычно два вопроса. В первом вопросе рекомендуется изложить теоретические концепции и положения, которые будут являться основой для рассмотрения второго вопроса. Сделанный по первому вопросу вывод должен дать возможность перейти к изложению второго вопроса. Излагая материал второго вопроса, необходимо рассмотреть, как используются те или иные теоретические положения в хозяйственной практике государства, отдельного региона, фирмы или домашнего хозяйства.

   Заключение должно содержать основные выводы и рекомендации и демонстрировать, какие задачи были решены докладчиком в процессе его работы.

   В ходе доклада рекомендуется использовать схемы, на которые выносятся рисунки, таблицы, графики. Можно использовать аудиторную доску. Приветствуется, если докладчик устраивает выставку использованной литературы.

   После завершения доклада предполагается выделение времени на вопросы. Вопросы задают студенты и преподаватель, докладчик дает ответы.

Доклад оценивается преподавателем по совокупности следующих показателей (в оценке принимают участие студенты):

  •  степень обоснованности актуальности темы;
  •  степень теоретической и прикладной разработки проблемы доклада;
  •  умение делать выводы;
  •  степень использования современной научной, учебной и периодической литературы;
  •  умение отвечать на вопросы аудитории;
  •  манера держаться, дикция, свобода владения материалом.

3.2. Виды практических занятий

     Вид  занятия определяется содержанием темы, характером рекомендуемых по ней литературных источников, уровнем подготовки студентов данной группы, их специальностью, необходимостью увязать преподавание той или иной учебной дисциплины с профилем вуза и другими факторами. Вид занятия способствовать наиболее полному раскрытию содержания и структуры обсуждаемой на нем темы, обеспечить наибольшую активность студентов, решение познавательных и воспитательных задач. Гибкость видов занятий, широкие возможности постоянного их совершенствования позволяют преподавателю наиболее полно осуществлять обратную связь с обучаемыми, выясняя для себя ряд вопросов, имеющих важное значение для постановки всего учебного процесса.

    В практике проведения практических занятий в вузах сложился ряд видов. Наиболее распространенным видом проведения занятий является развернутая беседа. Данный вид предполагает подготовку студентов по всем вопросам практического занятия с единым для группы перечнем рекомендованной литературы; выступления студентов (по их желанию или же по вызову преподавателя); обсуждение выступлений, вступление и заключение преподавателя по отдельным вопросам и практическому занятию в целом.

     Развернутая беседа позволяет вовлечь в обсуждение поставленных вопросов максимум студентов, разумеется, при использовании всего арсенала средств их активизации; постановку хорошо продуманных, четко сформулированных дополнительных вопросов к выступающему и всей группе; умелую концентрацию внимания студентов на сильных и слабых сторонах выступлений товарищей; своевременное акцентирование интересов студентов на новых моментах, возникающих в процессе обсуждения темы практического занятия.

      Система докладов приобретает все больше сторонников среди преподавателей и студентов. Это можно объяснить тем, что она предполагает наличие высоких требований, обеспечивает большое разнообразие вариантов, прививает навыки творческой, научной работы, поощряет самостоятельность мышления студентов, поиск новых идей и фактов.      

Методика проведения практического занятия с обсуждением докладов студентов подразумевает большое разнообразие вариантов. Иногда преподаватель сам или по желанию студентов назначает докладчиков, содокладчиков, оппонентов. Оппоненты и содокладчики должны предварительно ознакомиться с содержанием докладов, иначе их выступления окажутся повторением сказанного или не будут связаны с ним. Слабость этого варианта в том, что значительная часть участников практического занятия, а точнее — почти все, кроме докладчиков и содокладчиков, будут в стороне от обсуждения. Да и сами выступающие готовят специально лишь один вопрос, остальной материал нередко остается у них не освоенным в достаточной степени. И все же одно-два занятия такого рода провести можно. Они вызывают определенный интерес у студентов.

     В практике кафедры «Финансы и кредит» при проведении практических занятий практикуется метод оппонентов. В этом случае преподаватель назначает не докладчиков, а оппонентов. О6суждение каждого вопроса плана занятия начинается по схеме развернутой беседы. Затем перед своим заключением преподаватель дает слово оппоненту. Тот оценивает все выступления, отмечает высказанные неверные положения и неточности, дополняет материал, подводит итоги состоявшейся дискуссии. Чтобы справиться со своей задачей, оппонент обязан особенно тщательно готовиться по соответствующему вопросу темы.

           Вне зависимости от вида практического занятия, его цель достигнута в том случае, когда каждый участник готов дать такое развернутое выступление по любому вопросу плана, которое приближалось бы по своему содержанию к заранее фиксированным докладам. Используя преимущества каждой из форм, преподаватель чередует на занятиях ту и другую форму, не допуская преобладания ни одной из них.

      Исходные выступления и доклады носят характер краткого и вместе с тем аргументированного сообщения по определенной проблеме, в котором раскрывается ее теоретическое и практическое значение, содержится критика антинаучных толкований данной проблемы. Об этих требованиях преподаватель, как правило, сообщает студентам уже на первом практическом занятии.

     Обсуждение рефератов студентов. Между понятиями реферата и доклада нет существенной разницы. Обычно под рефератом понимается письменная работа, посвященная анализу того или иного произведения или какой-то проблеме на основе ряда книг, статей. Реферат может быть публично оглашен, а может остаться в рукописи. Что касается доклада, то это, напротив, прежде всего устное сообщение, которое не обязательно пишется автором целиком. Докладчик может выступить без предварительного составления текста, имея перед собой лишь план, тезисы или конспект выступления. Кроме того, от обычных докладов реферат отличается большей самостоятельностью, углублением элементов собственного исследования, творческого поиска, научности. Хорошо, если реферат был предварительно прочитан перед семинаром остальными студентами, но практически это обеспечить затруднительно. Поэтому зачастую автор воспроизводит свой реферат в качестве устного доклада или в виде сообщения о результатах научных исследований, проведенных студентом под руководством преподавателя.

 Коллоквиумы, то есть собеседование преподавателей со студентами, имеют своей целью, главным образом, выяснение и углубление их знаний. В некоторых случаях их проводят по дополнительным темам, которые не предусмотрены программой, но вызывают интерес среди той или иной части студентов. В других случаях речь идет о дополнительных занятиях по каким-то сложным темам курса, оставшимся не вполне усвоенными студентами. Наконец чаще всего коллоквиумы проводятся с целью выяснения знаний студентов, которые по тем или иным причинам не выступали на нескольких последних семинарах. В этом случае коллоквиум выглядит как своеобразный зачет по пройденным темам.     

В целях эффективного усвоения студентами курса «Теоретические основы финансового менеджмента» большее внимание следует уделять практической  работе студентов по изучаемым вопросам. Для этого следует рассматривать со студентами практические ситуации.

3.3. Подготовка к практическому занятию

     Успех занятия зависит от качества подготовки к нему как со стороны преподавателя, так со стороны студентов. Хорошую подготовку студента к занятию продемонстрирует начало выступления с плана доклада (реферата), который подготовлен им самостоятельно или под руководством преподавателя. Практика свидетельствует о том, что нередки случаи, когда студент, содержательно выступая по вопросу в целом, не может сформулировать мысли, которые он только что высказал пространно. Иначе говоря, он недостаточно ясно представляет себе структуру собственного выступления, что говорит о его поверхностной подготовке, о механическом переписывании материала в свой конспект.

            В создании творческой атмосферы на семинаре значительную роль играет содержание и форма выступлений. Чем интереснее, оригинальнее доклад, тем больше он привлекает студентов, вызывает с их стороны желание принять участие в обсуждении, высказать свою точку зрения, свое мнение. Дословное воспроизведение в докладе (выступлении) содержания учебного пособия, прослушанной лекции, монотонное чтение конспекта неизбежно вызовет скуку, убьёт интерес к предстоящему обсуждению вопроса.

     Важно студенту во время выступления поддерживать постоянную связь с аудиторией, реагировать на реплики, вопросы, замечания, не теряясь при этом. Это требует значительных усилий воли и привычки. Выступающий должен обращаться к аудитории, а не к руководителю семинара, поддерживать зрительную связь со студентами, а не смотреть в потолок или по сторонам, что свидетельствует о неуверенности оратора и боязни аудитории. Поэтому важен анализ не только содержания выступления, но и его формы, дикции, поведения докладчика на кафедре, навыков общения с аудиторией.

              Вопросы к студенту, выступающему с докладом, должны задавать, прежде всего, сами студенты, а не преподаватель. Вопросы должны быть существенными, связанными с содержанием обсуждаемой темы, точно сформулированными. Вопросы к докладчику, их содержательность и количество в значительной мере характеризуют качество выступления, степень интереса к нему, подготовленность остальных участников практического занятия, уровень их активности.

              После того как вопросы студентов и преподавателя к докладчику исчерпаны, можно переходить к обсуждению теоретических и методических достоинств и недостатков доклада, а также и ответов докладчика на заданные вопросы.

      Заключительное слово преподавателя подводит итог обсуждению проблем, вынесенных на занятие.

      В завершении занятия, подводя итоги, преподаватель оценивает уровень обсуждения вопросов в целом, лаконично подчеркивает существо обсуждаемых проблем, их теоретическое и методологическое значение, углубляет то, что, по его мнению, освещено недостаточно глубоко, характеризует и оценивает сильные и слабые стороны выступлений, не забывая отметить яркую и самостоятельную мысль кого-либо из студентов, советует ознакомиться с дополнительной литературой. Исходя из воспитательных задач практического занятия, выступая с частным или общим заключением, оценивая мысли, высказанные студентами, преподаватель проявляет необходимый такт, тонко сообразуется с индивидуальными особенностями студентов, принимавших участие в работе практического занятия, используя, таким образом, заключение как средство воспитания.

      Основные положения учебных тем, изучаемых на лекционных занятиях, изложены в соответствии с планом проведения практических занятий. Для облегчения усвоения учебной дисциплины преподаватель даёт комментарий по основополагающим понятиям и терминам. Основные положения изучаемых тем в конспективном виде содержат тезисы для выступления студентов на практическом занятии.

    Составленные к каждой теме вопросы и задания для индивидуальной работы  ориентируют студентов на самостоятельную работу с первоисточниками, исключают формализм в обучении. При таком подходе на практических занятиях используется участие в ней студентов учебной группы.

     Подготовку к каждой теме рассматриваемой дисциплины необходимо начинать с ознакомления с ней в Рабочей учебной программе и Общих методических рекомендациях, где обозначены направления и объем познаний, требуемые для участия в семинарском занятии, приведен ориентировочный перечень учебной литературы.

     Зная круг дискуссионных вопросов к каждой теме, все студенты группы должны быть готовы к их обсуждению (после ответов на основные вопросы практического занятия).

    По окончании каждой лекции лектор дает персональные задания студентам для индивидуальной работы на практическом занятии, что не исключает, а наоборот, предполагает, активное участие других студентов в обсуждении круга этих вопросов.

     Практический совет студентам, изучающим дисциплину «Теоретические основы финансового менеджмента»: финансы находятся в постоянном развитии, а необходимые коррективы в учебно-методическую литературу вносятся с опозданием, отсюда вывод: лекции необходимо посещать. Хотя бы потому, что учебный лекционный материал излагается с учетом текущих изменений и дополнений законодательства о налогах и сборах и иных нормативных правовых актов. При изложении лекции лектор заостряет внимание студентов на этих обстоятельствах и, в соответствии с этим рекомендует перечень действующих на данный момент нормативных актов и «не устаревшей» учебной и методической литературы. Именно на лекции восполняется информационно-правовой вакуум, образующийся время от времени, как следствие незаконченной административно-правовой реформы в России.

       Главная задача практических занятий – выработать у студентов навыки самостоятельного поиска источников информации о финансовой системе России.

С этой целью можно воспользоваться официальными публикациями органов государственной власти и управления России, на Web-сайтах Государственной думы, Администрации Президента РФ, министерств и ведомств. Полезные сведения, кроме перечня рекомендованной для самостоятельного изучения литературы, предложенной в Рабочей учебной программе, могут быть получены студентами из научно-практических журналов  «Финансы», «Деньги и кредит» и «Финансовой газеты».

      Дополнительную информацию методического характера студенты могут почерпнуть из «Методических рекомендаций по самостоятельной работе студентов», «Методических рекомендаций по организации и руководству самостоятельной работой студентов» и «Методических рекомендаций по организации практических занятий», подготовленных на кафедре «Финансы и кредит».

Перечень тем практических  занятий и вопросов для докладов и обсуждений, рассчитан в соответствии с учебным планом и рабочей учебной программой на 2 часа аудиторного времени по каждой теме  и предлагается к самостоятельному изучению в следующей последовательности:

Тема 1. «Теоретические основы учёта ключевых  факторов в

управлении финансами»

Основной целью практического занятия является овладение навыками и умением:

- объяснять финансовое содержание важнейших терминов;

- определять настоящую и будущую стоимость денежных средств;

- оценивать среднюю процентную ставку;

- определять настоящую и будущую стоимость аннуитета и размер отдельного платежа при аннуитете;

- оценивать целесообразность инвестирования по критериям обеспечения требуемой номинальной и реальной доходности;

- строить «линию надёжности рынка»;

- оценивать минимально приемлемые для инвестора будущую стоимость денежных средств и размер отдельного платежа, обеспечивающие требуемую доходность с учётом факторов времени, инфляции, ликвидности и риска.

Практическое занятие посвящено обсуждению вопросов и решению задач следующего содержания:

  1.  Оценка настоящей и будущей стоимости денежных средств при их единовременном вложении и аннуитете.
  2.  Определение размера отдельного платежа при аннуитете.
  3.  Практическое применение теоретических оценок настоящей и будущей стоимости денежных средств и размера отдельного платежа при кредитовании и инвестировании.

4) Анализ реальной доходности объектов инвестирования с учётом инфляции.

5) Оценка минимально приемлемой для инвестора величины денежных средств, получаемых от объекта инвестирования с учётом инфляции.

6) Определение премии за ликвидность и оценка стоимости денежных средств с учётом фактора ликвидности.

7) Анализ критериев измерения уровня финансового риска.

8) Построение «линии надёжности рынка» и её практическое применение при формировании портфеля финансовых инвестиций.

9) Оценка минимально приемлемой для инвестора величины денежных средств, получаемых от объекта инвестирования с учётом инфляции и необходимых премий за ликвидность и риск.

При подготовке и проведении практического занятия необходимо обратить внимание на методические рекомендации, изложенные ниже. При выполнении финансовых  расчётов необходимо учитывать обесценивание денежных средств с течением времени и влияние на настоящую и будущую стоимость денежных средств факторов ликвидности и риска. Принятие эффективных инвестиционных и финансовых решений требует умения оценивать стоимость денежных средств с учётом факторов времени, инфляции, ликвидности и риска и применять полученные теоретические оценки на практике. Целесообразно рассмотреть вопросы определения минимально приемлемой для инвестора величины будущей стоимости денежных средств и максимально приемлемой величины настоящей стоимости. Существенным является рассмотрение практических задач определения размера отдельного платежа при ипотечном и потребительском кредитовании, определения будущей стоимости денежных средств при многократном реинвестировании, определения целесообразности инвестирования средств с учётом инфляции и необходимых премий за ликвидность и риск и т.п.

Тема 2.  «Теоретические основы управления привлечением

кредитных ресурсов»

Основной целью практического занятия является овладение навыками и умением:

– выбирать наиболее приемлемые виды кредитов;

- осуществлять расчёты стоимости привлекаемых кредитных ресурсов;

- проводить сравнительный анализ стоимости кредитов в целях выбора наиболее выгодных условий кредитования;

- оценивать экономию за счёт выбора наиболее выгодного варианта кредитования;

- оценивать стоимость коммерческого кредита;

- сравнивать условия финансового и коммерческого кредитования;

- осуществлять расчёты суммарных, приведённых к настоящему моменту времени потоков платежей заёмщика при финансовом кредитовании и лизинге;

- выбирать наиболее приемлемые способы финансирования основного капитала.

Практическое занятие посвящено обсуждению вопросов и решению задач следующего содержания:

1) Оценка грант-элемента и эффективной  процентной ставки для различных вариантов привлечения кредитных ресурсов.

2) Сравнение различных условий кредитования в целях выбора условий наиболее приемлемых для заёмщика.

3) Выбор наиболее выгодных для вкладчика условий депозитных вкладов.

4) Оценка стоимости коммерческого кредита.

5) Сравнение стоимости коммерческого и финансового кредитования.

6) Определение стоимости приведённых к настоящему моменту времени потоков платежей при лизинге и финансовом кредитовании.

7) Сравнение текущей стоимости потоков платежей при лизинге и финансовом кредитовании.

8) Выбор наиболее приемлемых форм финансирования основного капитала.

При подготовке и проведении практического занятия необходимо обратить внимание на методические рекомендации, изложенные ниже. Основными задачами управления привлечением кредитных ресурсов являются выбор наиболее приемлемых форм кредитования по результатам их количественного сравнения. Выбор наиболее выгодных условий кредитования должен базироваться на результатах количественного сравнения этих условий с помощью различных критериев. В качестве критериев сравнения в зависимости от условий кредитования могут применяться грант-элемент, эффективная процентная ставка или суммарный текущий поток платежей.

Важной практической задачей является также задача сравнения условий финансового и коммерческого кредитования. Решение этой задачи  может производиться по алгоритму, основанному на оценке предельной ценовой скидки за расчёт по факту отгрузки и сравнении реальной ценовой скидки с этим предельным значением.

Выбор наиболее выгодных форм финансирования основного капитала должен производиться по результатам сравнения приведённых к настоящему моменту времени потоков платежей при лизинге, финансовом кредитовании и приобретении основных фондов на собственные средства.

Тема 3. «Теоретические основы управления структурой капитала»

Основной целью практического занятия является овладение навыками и умением:

- выполнения расчётов денежных потоков дополнительной прибыли и расходов по обслуживанию заёмного капитала;

- определения целесообразности привлечения заёмного капитала в данных размерах и на данных условиях;

- применения эффекта финансового левериджа для оптимизации структуры капитала.

Практическое занятие посвящено обсуждению вопросов и решению задач следующего содержания:

  1.  Уяснению сущности эффекта финансового левериджа.
  2.  Анализу влияния объёма привлекаемых кредитных ресурсов на финансовую рентабельность предприятия.
  3.  Освоению методики определения целесообразности привлечения заёмного капитала в данных размерах и на данных условиях.

При подготовке и проведении практического занятия необходимо обратить внимание на методические рекомендации, изложенные ниже.

Объём и условия привлечения заёмного капитала оказывают сильное влияние на финансовую рентабельность предприятия. Эффективное управление привлечением заёмного капитала позволяет предприятию обеспечивать высокие темпы развития бизнеса и необходимую конкурентоспособность.

В свете изложенного, несомненно, важным является освоение методики оценки целесообразности привлечения заёмного капитала в данном размере и на данных условия, основанной на практическом использовании эффекта финансового левериджа. Применение указанной методики позволяет нейтрализовать риски ошибочных решений при привлечении заёмного капитала и избежать финансовых потерь, возникающих при реализации этих рисков.

Тема 4.«Теоретические основы управления издержками и

прибылью предприятия»

Основной целью практического занятия является овладение навыками и умением:

- выполнять расчёты различных видов прибыли предприятия;

- определять объём реализации, соответствующий точке безубыточности;

- оценивать взаимосвязь прибыли от продаж и объёма реализации;

- владеть методикой определения предела безопасности и коэффициента безопасности предприятия;

- оценивать эффект финансового левериджа с учётом изменения постоянных издержек и доли переменных издержек в объёме реализации;

- определять условия целесообразности увеличения объёма реализации по критерию положительности эффекта операционного левериджа;

- применять на практике теоретические оценки эффекта операционного левериджа для определения целесообразности увеличения затрат на поддерживающую рекламу и оценки эффективности рекламных кампаний и PR-акций.

Практическое занятие посвящено обсуждению вопросов и решению задач следующего содержания:

1) Уяснению структуры и взаимосвязи различных видов прибыли и расходов предприятия.

2) Расчёту различных видов прибыли предприятия.

3) Определению объёма реализации, соответствующего точке безубыточности.

4) Оценке предела безопасности и запаса финансовой прочности предприятия.

5) Расчёту эффекта операционного левериджа с учётом изменения постоянных издержек и доли переменных издержек в объёме реализации.

6) Анализу влияния структуры издержек на относительное и абсолютное изменение прибыли от продаж при изменении объёма реализации.

7) Определению условий положительности эффекта операционного левериджа.

8) Оценке целесообразности инвестирования средств в расширение бизнеса.

При подготовке и проведении практического занятия необходимо обратить внимание на методические рекомендации, изложенные ниже

Профессиональное управление издержками и прибылью предприятия позволяет избежать финансовых потерь, обусловленных несоответствием структуры издержек конъюнктуре рынка сбыта. Умение рассчитывать эффект операционного левериджа и определять условия положительности этого эффекта позволяют эффективно вкладывать средства в увеличение объёма реализации, добиваясь при этом увеличения прибыли от продаж. Важным аспектом практического применения теоретических основ управления прибылью является нейтрализация структурных рисков, обусловленных несоответствием структуры издержек конъюнктуре рынка сбыта и рисков ошибочных решений при определении целесообразности вложения средств в увеличение объёма реализации и, в частности, в поддерживающую рекламу и PR-акции.

Тема 5. «Теоретические основы формирования дивидендной

политики предприятия»

Основной целью практического занятия является овладение навыками и умением:

- выполнять факторное разложение коэффициента устойчивого роста, определяющего темпы развития бизнеса;

- анализировать факторы, определяющие темпы развития бизнеса, деловую активность и инвестиционную привлекательность предприятия;

- оценивать влияние коэффициента дивидендных выплат на темпы развития бизнеса;

- осуществлять выбор наиболее приемлемого для предприятия типа дивидендной политики;

- определять максимально приемлемые для предприятия значения коэффициента дивидендных выплат и фонда дивидендных выплат;

Практическое занятие посвящено обсуждению вопросов и решению задач следующего содержания:

  1.  Экономическая сущность и практическое значение для предприятия коэффициента устойчивого роста.

2) Факторный анализ коэффициента устойчивого роста.

3) Влияние дивидендной политики на темпы развития бизнеса.

4) Анализ теорий и типов дивидендной политики.

5) Анализ влияния типа дивидендной политики на темпы развития бизнеса.

6) Оптимизация дивидендной политики по критерию обеспечения требуемых темпов развития бизнеса.

7) Определение максимально приемлемых для предприятия коэффициента и темпа дивидендных выплат.

При подготовке и проведении практического занятия необходимо обратить внимание на методические рекомендации, изложенные ниже.

Дивидендная политика предприятия оказывает существенное влияние на его деловую активность, инвестиционную привлекательность  и темпы развития бизнеса. Выбор типа дивидендной политики и конкретизация её параметров являются важными задачами управления финансами предприятия.

Важнейшим параметром, определяющим дивидендную политику предприятия является коэффициент дивидендных выплат, характеризуемый отношением фонда дивидендных выплат к чистой прибыли. Максимально приемлемое для предприятия значение этого коэффициента и фонда дивидендных выплат может быть определено исходя из требуемых темпов развития бизнеса, характеризуемых требуемым значением коэффициента устойчивого роста, определяемым по результатам конкурентной разведки.

Тема 6. «Теоретические основы управления активами»

Основной целью практического занятия является овладение навыками и умением:

- выбора наиболее выгодного для предприятия способа управления дебиторской задолженностью;

- определять предельное значение расходов на факторинг, при превышении которого применение факторинга невыгодно;

- сравнивать стоимость применения факторинга и овердрафта при управлении дебиторской задолженностью;

-  определять влияние периода инкассации дебиторской задолженности на длительность финансового цикла предприятия и показатели прибыли и рентабельности;

- применять классическую и модифицированную модели EOQ и EOQ-VK для определения оптимального размера партии поставки сырья;

- определять с помощью модели Миллера-Орра размер страхового запаса денежных средств на счету.

Практическое занятие посвящено обсуждению вопросов и решению задач следующего содержания:

  1.  Анализ зависимости чистой прибыли и экономической рентабельности от периода инкассации дебиторской задолженности.
  2.  Определение предельного значения расходов на факторинг при превышении которого применение факторинга невыгодно.
  3.  Сравнительный анализ выгодности применения факторинга и овердрафта при управлении дебиторской задолженностью.

4) Определение оптимального размера партии поставки сырья

5) Определение оптимального размера страхового запаса денежных средств на счету.

При подготовке и проведении практического занятия необходимо обратить внимание на методические рекомендации, изложенные ниже

Наличие дебиторской задолженности обуславливает снижение показателей прибыли и рентабельности. Это вызывает необходимость анализа целесообразности применения факторинга и овердрафта при управлении дебиторской задолженностью. Указанный анализ проводится по результатам расчёта предельного значения расходов на факторинг, при превышении которого применение факторинга оказывается невыгодным

Важной задачей, возникающей при управлении запасами предприятия, является задача определения оптимального размера партии поставки сырья и нормы запаса сырья. Для решения этой задачи используется классическая модель EOQ, учитывающая расходы на хранение сырья и расходы на размещение заказа и модифицированная модель EOQ-VK, учитывающая кроме расходов на хранение сырья и расходов на размещение заказа финансовые потери, обусловленные образованием «мёртвого капитала»,скованного в хранящемся сырье, и изменение цен на сырьё с течением времени.

При управлении денежными активами возникает задача определения оптимального значения  страхового запаса денежных средств на расчётном счету. Эта задача решается посредством применения модели Миллера-Орра, учитывающей финансовые потери, обусловленные потерей альтернативного дохода, расходы на операцию пополнения денежных средств на счету и разброс ежедневного денежного оборота.

Тема 7. «Теоретические основы финансового риск- менеджмента»

Основной целью практического занятия является овладение навыками и умением:

- классифицировать риски предпринимательской деятельности предприятия;

- применять критерии VAR и - коэффициент для оценки уровня рисков финансового инвестирования;

- принимать меры по нейтрализации рисков принятия ошибочных решений при управлении предпринимательской деятельностью предприятия;

- осуществлять оценку рисков при бизнес-планировании;

- выявлять наиболее значимые риски;

- разрабатывать меры противодействия наиболее значимым рискам.    

Практическое занятие посвящено обсуждению вопросов и решению задач следующего содержания:

  1.  Классификация рисков предпринимательской деятельности предприятия.
  2.  Анализ иерархической структуры рисков предпринимательской деятельности предприятия и их взаимосвязи.
  3.  Оценка уровня рисков финансового и реального инвестирования статистическими и экспертными методами.
  4.  Применение критериев VAR и - коэффициент для оценки уровня рисков финансового инвестирования.
  5.  Осуществление оценки рисков при бизнес-планировании.
  6.  Выявление наиболее значимых рисков и разработка мер противодействия этим рискам.

При подготовке и проведении практического занятия необходимо обратить внимание на методические рекомендации, изложенные ниже.

Управление финансами современного предприятия сопряжено с необходимостью выявлять и оценивать риски предпринимательской деятельности.

Для этого необходимо владеть современной классификацией этих рисков и понимать их взаимосвязь. Необходимо помнить, что многие риски, характерные для предпринимательской деятельности предприятия, являются сложными рисками, обусловленными воздействием простых рисков. Поэтому для оценки последствий реализации рисков необходимо строить иерархическую структуру рисков, характерных для предпринимательской деятельности конкретного предприятия и моделировать их воздействие на экономические и финансовые показатели его работы.

Наиболее распространёнными критериями, применяемыми для оценки уровня рисков финансового инвестирования, являются критерии VAR и - коэффициент. При применении критерия VAR величина риска характеризуется максимально возможной величиной финансовых потерь, а при использовании - коэффициента риск владения конкретным финансовым инструментом соотносится со среднерыночным риском.

Применительно к реальному инвестированию и бизнес-планированию наиболее реальными для практического применения являются экспертные методы оценки уровня рисков. При применении экспертных методов мнения экспертов усредняются, обычно с учётом степени доверия к мнению каждого из экспертов, и с отбрасыванием двух крайних оценок. Для наиболее значимых рисков, выявленных по результатам экспертной оценки, в бизнес- плане должны обязательно разрабатываться меры по их нейтрализации.

Тема 8. «Теоретические основы управления

финансовыми инвестициями»

Основной целью практического занятия является овладение навыками и умением:

- соотносить доходность и риск ценных бумаг;

- оценивать доходность и риск ценных бумаг;

- осуществлять формирование  и реструктуризацию портфеля ценных бумаг;

Практическое занятие посвящено обсуждению вопросов и решению задач следующего содержания:

  1.  Экономическая сущность финансового инвестирования.
  2.  Оценка доходности ценных бумаг.
  3.  Анализ связи доходности и риска ценных бумаг.
  4.  Формирование и реструктуризация портфеля финансовых инвестиций.

При подготовке и проведении практического занятия необходимо обратить внимание на методические рекомендации, изложенные ниже

Финансовое инвестирование всегда сопряжено с определённым риском, причём чем выше потенциальная доходность того или иного финансового инструмента,. тем выше риск владения им. Формирование портфеля финансовых инвестиций должно производится с учётом их доходности и риска исходя из менталитета инвестора. В качестве критерия при формировании портфеля финансовых инвестиций может применяться критерий минимизации максимально возможных финансовых потерь, характеризуемых показателем VAR портфеля.

Тема 8. «Теоретические основы управления реальными инвестициями»

Основной целью практического занятия является овладение навыками и умением - освоить принципы разработки  инвестиционной стратегии предприятия;

- проанализировать и оценить эффективность инвестиционного проекта.

- освоить приближённые аналитические методы оценки показателей эффективности инвестиционных проектов.       

Практическое занятие посвящено обсуждению вопросов и решению задач следующего содержания:

  1.  Разработка инвестиционной стратегии предприятия.
  2.  Анализ сущности показателей эффективности инвестиционных проектов
  3.  Анализ и  оценка эффективности инвестиционных проектов
  4.  Приближённые аналитические методы оценки показателей эффективности инвестиционных проектов.

При подготовке и проведении практического занятия необходимо обратить внимание на методические рекомендации изложенные ниже

Реальное инвестирование должно осуществляться в соответствии с разработанной на предприятии инвестиционной стратегией. Решение вопроса о целесообразности принятия инвестиционного проекта осуществляется по результатам оценки и анализа показателей его  эффективности, к основным из которых относятся общий дисконтированный доход- PV, чистый дисконтированный доход - NPV, рентабельность инвестиций- PI, дисконтированный срок окупаемости инвестиций – DPP и внутренняя норма рентабельности инвестиций – IRR. Общий дисконтированный доход характеризует приведённый к настоящему моменту времени суммарный чистый денежный поток предприятия за время использования инвестиционного проекта. Чистый дисконтированный доход определяется разностью общего дисконтированного дохода и инвестиционных затрат. По этому критерию проект принимается, если чистый дисконтированный доход положителен. Рентабельность инвестиций характеризуется отношением общего дисконтированного дохода к величине инвестиционных затрат. По этому критерию проект принимается, если рентабельность инвестиций больше единицы. Дисконтированный срок окупаемости инвестиций характеризует время, в течение, которого окупятся инвестиции с учётом обесценивания денег во времени и рисков проекта. Для проектов, которые могут быть приняты, дисконтированный срок окупаемости инвестиций должен быть меньше срока использования проекта. Внутренняя норма рентабельности инвестиционного проекта характеризует максимальную стоимость привлекаемого для реализации проекта капитала, при превышении которой проект должен быть отвергнут.

Оценка показателей эффективности инвестиционного проекта проводится на основе использования ставки дисконтирования, которая должна учитывать обесценивание денег во времени и риски проекта. Для оценки ставки дисконтирования применяются различные методы, наиболее распространёнными из которых являются метод средневзвешенной стоимости капитала и метод, предложенный в ценовой модели капитальных активов Марковица и Шарпа, который основан на использовании оценки премии за риск и данных о безрисковой норме доходности

С математической точки зрения внутренняя норма рентабельности инвестиций  представляет собой значение ставки дисконтирования, при котором чистый приведённый доход равен 0. В общем случае найти точное значение внутренней нормы рентабельности не представляется возможным. Поэтому для её определения на практике ( в том числе в программных продуктах, используемых для оценки показателей эффективности инвестиционных проектов) применяют приближённые методы. В частности, этот показатель может быть достаточно просто определён с помощью метода половинного деления.

Дисконтированный срок окупаемости инвестиций также определяется приближёнными методами. Наиболее простая, но достаточно грубая оценка этого показателя представляет собой частное от деления инвестиционных затрат на среднегодовой общий дисконтированный доход. Эта оценка не учитывает возможное изменение дисконтированного дохода по годам. Более точные аналитические оценки учитывают это изменение.


4. МЕТОДИЧЕСКИЕ РЕКОМЕНДАЦИИ

ПО ВЫПОЛНЕНИЮ КОНТРОЛЬНЫХ РАБОТ

  1.  Общие положения

   В соответствии с учебным планом Академии управления и экономики студенты,  изучая дисциплину «Теоретические основы финансового менеджмента»,  выполняют контрольную работу (в дальнейшем  работа).

Целью выполнения работы является проверка степени усвоения студентами теоретических и практических знаний по изучаемому курсу  в процессе самостоятельной работы с лекционными материалами и учебной литературой, перечень которой приводится в настоящих методических указаниях.

Контрольная работа состоит из 3-х частей: теоретической, расчетной и приложения.

  1.  Требования к выполнению контрольной работы

     Контрольная работа выполняется в виде печатного набора или рукописно на стандартных листах бумаги формата А4. Оформление контрольной работы должно соответствовать требованиям Единой Государственной Системы Делопроизводства. В конце работы прилагается форма отчетности и приводится список использованной литературы. Контрольная работа представляется в сброшюрованном виде, отпечатанной через 1,5 – 2,0 интервала без исправлений и помарок, т. е. должна хорошо читаться, иметь титульный лист. Шрифт – Times New Roman, 14 кегль.

Целью выполнения работы является проверка степени усвоения студентами теоретических и практических знаний по изучаемому курсу  в процессе самостоятельной работы с лекционными материалами и учебной литературой, перечень которой приводится в настоящих методических указаниях.

Структура работы предусматривает подготовку ответов по трем вопросам:

Первый вопрос носит теоретическую направленность. При этом он сформулирован таким образом, что ответ на него предполагает не просто реферативное изложение темы, но и проведение аналитических оценок, сравнений и т.д., что требует выполнения определенной самостоятельной работы с литературными источниками.

Второй вопрос представляет собой тест. В ходе изложения ответа на него, а он выбирается из ряда предложенных вариантов, необходимо привести обоснование такого решения и при необходимости  проиллюстрировать его графически, с помощью таблиц и т.д.

Третий вопрос представляет собой задачу. Ее необходимо решить путем выполнения ряда последовательных действий.

Требования к оформлению работы. Контрольная работа представляется в сброшюрованном виде, отпечатанной через 1,5 – 2,0 интервала без исправлений и помарок, т. е. должна хорошо читаться, иметь титульный лист (форма прилагается).

Критерии оценки работы.

Контрольная работа оценивается в зависимости от теоретической обоснованности ответов на вопросы, правильность решения теста и задачи, объемов использованных литературных источников, качества оформления.

Порядок выполнения работы.

В настоящих методических указаниях представлено 15 вариантов контрольной работы. Студент выполняет тот из них, который соответствует начальной букве его фамилии. Отвечая на вопросы, придерживайтесь той последовательности, в какой они изложены в вариантах настоящих методических указаний.

Контрольные (тестовые) задания

Вариант № 1

(для студентов, фамилии которых начинаются с букв А, Б)

1. Чему равна валовая прибыль в точке безубыточности ?

2.Грант-элемент – это:

а) количественная характеристика эффекта финансового левериджа,

б) показатель, характеризующий изменение темпа инфляции за определенный период,

в) показатель, используемый для количественного сравнения условий привлечения финансового кредита,

г) показатель, определяющий уровень финансового риска,

д)  все предыдущие ответы неверны

3.Оценить целесообразность приобретения пакета облигаций, если  известно, что цена приобретения 20 000 рублей , цена погашения 25 800 рублей, срок погашения 2 года, Требуемая реальная доходность не ниже 5% в год, а годовой темп инфляции – 9%.

ВАРИАНТ 2

(для студентов, фамилии которых начинаются с  букв В и Г)

1. Может ли реальная процентная ставка быть больше номинальной процентной ставки ?

2 Высокому уровню финансового риска соответствует значение b-коэффициента:

а)  больше 0,5

б)  больше 0

в)  больше 1

г)  меньше 1

д)  все предыдущие ответы неверны

3.Оценить относительное изменение прибыли от продаж при увеличении объема реализации продукции в 2,5 раза, если известно, что переменные издержки до увеличения объёма реализации были в 1,5 раза меньше постоянных, а общие издержки составляли 70% чистого дохода. Известно, что увеличение объёма реализации не сопровождается изменением постоянных издержек и доли переменных издержек в объёме реализации.

ВАРИАНТ  3

(для студентов, фамилии которых начинаются с букв Д и Е)

1. Всегда ли привлечение заёмного капитала повышает финансовую рентабельность предприятия ?

2.Аннуитет это:

а) тип дивидендной политики,

б) длительный поток равномерных платежей, характеризующихся одинаковой процентной ставкой,

в) показатель уровня ликвидности активов,

г) вид коммерческого кредита

д) все предыдущие ответы неверны   

3.Сотрудница взяла на предприятии льготный беспроцентный кредит в размере 200 000 рублей. Для погашения долга она решила ежемесячно депонировать в банке определенную сумму. Какую сумму должна сотрудница ежемесячно депонировать в банке для возврата долга,  если процентная ставка по остатку на вкладе  составляет 10% годовых, начисляемых ежемесячно.

ВАРИАНТ 4

( для студентов, фамилии которых начинаются  с букв Ё и Ж)

1.Какому типу дивидендной политики агрессивному или консервативному соответствует большее значение коэффициента устойчивого роста?

2.Эффект операционного левериджа определяет:

а) повышение процентной ставки по банковским депозитам при повышении ставки рефинансирования,

б) изменение коэффициента финансовой рентабельности при  привлечении заемного капитала,

в) изменение уровня доходности финансовых операций при изменении уровня финансового риска,

3.Предприятие инвестировало 5 миллионов долларов на 6 лет в инвестиционный  проект, обеспечивающий  25% годовых. Сумму инвестиционных средств и проценты с нее предприятие должно получать ежегодно  в течение 6-ти лет в  в форме аннуитета на условиях  последующих платежей.  Получаемые таким образом  регулярные платежи предприятие ежегодно вносит в банк  под 8% годовых. Какая сумма образуется в банке  к концу 6-го года?

ВАРИАНТ 5

(для студентов, фамилии которых начинаются с букв З и И)

1. Может ли рост коэффициента оборачиваемости активов сопровождаться снижением рентабельности реализации?

2. Эффективная  процентная ставка это:

а) ставка доходности по эффективным финансовым инструментам,

б) годовая ставка доходности, учитывающая внутригодовые процентные начисления,

в) ставка доходности, учитывающая изменение стоимости денежных средств в связи с инфляцией,

г) ставка доходности, учитывающая уровень риска финансовых операций,

д) все предыдущие ответы неверны.

3. Оценить целесообразность заемного капитала в размере 30 млн рублей, если собственный капитал предприятия -50 млн рублей, а после привлечения заёмного капитала предприятие будет получать дополнительный чистый доход -20 млн рублей при дополнительных производственных затратах – 9 млн рублей и ставке процента за кредит – 20%.

          

ВАРИАНТ 6

(для студентов, фамилии которых начинаются с букв Й  и К)

Как влияет рост коэффициента финансовой зависимости на финансовую рентабельность предприятия ?

Модель Миллера-Орра позволяет строить оценки:

а) достаточности количества привлекаемого заемного капитала,

б) страхового запаса денежных средств на счету,

в) оптимального размера партии поставки сырья,

г) уровня финансового риска,

д) все предыдущие ответы неверны

3.Банк предоставляет кредит на приобретение компьютера стоимостью 32 тысячи рублей, начисляемых ежемесячно. 25% стоимости кредита оплачивается авансом при заключении  кредитного договора. В соответствии с условиями договора покупатель должен погашать кредит регулярными  ежемесячными платежами в форме аннуитета     постнумерандо в течение года.  Какую сумму покупатель должен  ежемесячно вносить в банк,  чтобы рассчитаться за кредит  и проценты по нему?

ВАРИАНТ 7

( для студентов, фамилии которых начинаются с букв Л и М )

1. Как взаимосвязаны рентабельность реализации и коэффициент оборачиваемости активов ?

2. Финансовая рентабельность предприятия характеризует:

а)  величину прибыли от продаж, получаемой на один рубль имущества предприятия,  

б)  величину чистой прибыли, получаемой на один рубль имущества предприятия,

в)  величину валовой прибыли, получаемой на один рубль собственного капитала,

г)  величину чистой прибыли, получаемой на один рубль собственного капитала,

д)  величину чистой прибыли, получаемой на один рубль имущества предприятия.

Предприятие имеет две возможности: привлечь финансовый кредит под 16% годовых, начисляемых и капитализируемых ежемесячно и рассчитаться за получаемый товар по факту отгрузки, получив за это ценовую скидку 2,5%, или привлечь товарный кредит с отсрочкой платежа на  45 дней. Какой из этих вариантов кредитования выгоднее предприятию ?

ВАРИАНТ 8

( для студентов. фамилии которых начинаются с букв Н и О )

  1.  Почему  увеличение среднедневного уровня потерь альтернативного дохода  повышает по модели Миллера-Орра страховой запас денежных средств на счету ?
  2.  Экономическая рентабельность предприятия определяется величиной :

а) чистой прибыли предприятия, получаемой на один рубль заёмного капитала,

б) чистой прибыли реинвестируемой в развитие бизнеса на один рубль собственного капитала,

в) чистой прибыли предприятия, получаемой на один рубль имущества предприятия,

г)  чистой прибыли предприятия, получаемой на один рубль собственного капитала,

д) валовой прибыли получаемой на один рубль активов предприятия.

3. Постоянные издержки предприятия составляют 5 млн  рублей в месяц. Переменные издержки составляют 40% от объёма реализации, составляющего 12 млн рублей в месяц. Увеличение затрат на поддерживающую рекламу на 1 млн рублей в месяц должно позволить предприятию увеличить месячный объём реализации на 3 млн рублей и за счёт увеличения цены сократить долю переменных издержек в объёме реализации до 35%. Предприятие облагается НДС по ставке 10%. Других косвенных налогов с дохода нет. Оценить целесообразность указанного увеличения затрат на рекламу.

ВАРИАНТ 9

(для студентов, фамилии которых начинаются с букв П и Р )

  1.  В чём  заключаются отличия агрессивного, умеренного и консервативного подходов к дивидендной политике ?
  2.  Модель ЕОQ позволяет определить оптимальную величину:

а) страхового запаса денежных средств на расчётном счету предприятия.

б)  привлекаемого заёмного капитала,

в) дивидендных выплат,

г) размера партии поставки сырья,

д) коэффициента операционного левериджа.    

  1.  Предприятие может привлечь товарный кредит с отсрочкой платежа на 45 дней  и цене единицы получаемого товара 30,5 рублей или товарный кредит с отсрочкой платежа на 30 дней и цене единицы получаемого товара 30 рублей. Кроме того предприятие имеет возможность привлечь финансовый кредит под 18% годовых начисляемых и капитализируемых ежемесячно и в конце кредитного периода. Какой из этих вариантов наиболее выгоден предприятию?

ВАРИАНТ 10

( для студентов, фамилии которых начинаются с букв С и Т)

  1.  Как риски инвестиционного проекта влияют на стоимость денежных потоков, получаемых от объекта инвестирования, и как это учитывается в ставке дисконтирования ?
  2.  Какое значение коэффициента дивидендных выплат является максимально приемлемым для предприятия, если известно, что требуемые темпы развития бизнеса не менее 25% в год, а коэффициент финансовой рентабельности, оцененный за год 0,2 ?

а) 0,1,

б) 0,

в) 0,2,

г)0,25,

д) 0,05

  1.  Реальный доход от объекта инвестирования, полученный через 1.5 года после инвестирования в этот объект 15 млн рублей составил 6 млн рублей. Прогнозируемое значение среднегодового темпа инфляции 8%. Оценить номинальную доходность.

ВАРИАНТ 11

( для студентов, фамилии которых начинаются с букв У и Ф)

  1.  Можно ли обеспечить приемлемую для инвестора внутреннюю норму рентабельности, если рентабельность инвестиций меньше единицы ?     
  2.  Если коэффициент дивидендных выплат равен 0,1, то это означает что:

а) 10% чистой прибыли реинвестируется в развитие бизнеса,

б) 10% чистой прибыли направляется в фонд дивидендных выплат,

в) 10% чистой прибыли направляется в резервный фонд,

г) 90% чистой прибыли направляется в фонд дивидендных выплат,

д) 90% чистой прибыли направляется в резервный фонд.

  1.  Инвестор готов вложить в объект инвестирования 150 млн рублей на 7 лет. В течение этого срока в соответствии с бизнес- планом он будет получать от этого объекта в форме аннуитета постнумерандо по 45 миллионов рублей. Прогнозируемое значение среднегодового темпа инфляции 9%.

Уровень финансового риска характеризуется значением - коэффициента 0.7. Значению среднерыночного финансового риска  соответствует доходность 26%. Безрисковая норма доходности 7%. Оценить целесообразность инвестирования.

ВАРИАНТ 12

( для студентов, фамилии которых начинаются с букв Х и Ц )

  1.  Учитывает ли классическая модель ЕОQ финансовые потери, связанные с образованием « мёртвого капитала», вследствие «сковывания» денежных средств в запасах сырья ?
  2.  Отрицательное значение эффекта операционного левериджа  означает, что:   

а) прибыль от продаж при увеличении объёма реализации возрастает,

б) валовая прибыль при увеличении объёма реализации снижается,

в) прибыль до налогообложения при увеличении объёма реализации снижается,  

г) прибыль от продаж при увеличении объёма реализации снижается,

д) чистая прибыль при увеличении объёма реализации снижается.

  1.  Рентабельность активов равна 0,6. Коэффициент финансового левериджа равен 0.8. Каким должно быть минимально приемлемое значение коэффициента реинвестирования, чтобы обеспечить значение коэффициента устойчивого роста не менее 0,4 ?

ВАРИАНТ 13

( для студентов, фамилии которых начинаются с букв Ц и Ч  )

  1.  Означает ли отрицательное значение эффекта финансового левериджа снижение валовой прибыли при привлечении и использовании заёмного капитала ?

2. Увеличение валовой прибыли всегда сопровождается:

а) увеличением прибыли от продаж,

б) увеличением чистой прибыли,

в) увеличением прибыли до налогообложения,

г) увеличением чистого дохода,

д) снижением постоянных издержек.

3. Номинальная доходность от объекта инвестирования в два раза выше реальной доходности. Среднегодовой темп инфляции 8%. Во сколько раз необходимо повысить номинальную доходность, чтобы повысить реальную доходность в 1,4 раза ?

ВАРИАНТ 14

( для студентов, фамилии которых начинаются с букв Ш Щ, Э )

  1.  Приводит ли увеличение коэффициента финансового левериджа к повышению риска потери финансовой устойчивости предприятия ?

  1.  Увеличение постоянных издержек предприятия вызывает:

а) снижение чистого дохода,

б) снижение  валовой прибыли,

в) снижение прибыли от продаж.

г) увеличение переменных издержек,

д) увеличение операционных расходов.

  1.  Какую сумму надо ежемесячно платить за кредит в размере 150 тысяч рублей, предоставленный на 1.5 года, если расчёт   за кредит производится в форме аннуитета постнумерандо, если процентная ставка по кредиту 15% годовых, начисляемых и капитализируемых ежемесячно.    

           

ВАРИАНТ 15

(для студентов, фамилии которых начинаются с букв Ю и Я )

1. Что обуславливает реализацию структурного риска ?  

2.Увеличение коэффициента оборачиваемости активов вызывает:

а) рост рентабельности собственного капитала,

б) рост рентабельности активов,

в) рост рентабельности реализации,

г) увеличение коэффициента устойчивого роста.

д) увеличение коэффициента реинвестрования.

3. Увеличение чистой прибыли на 30% сопровождается возрастанием собственного капитала на 10%. На сколько процентов изменится рентабельность собственного капитала ?

(форма титульного листа)

Санкт-петербургская академия управления и экономики

Факультет экономики и управления

Кафедра финансов и кредита

КОНТРОЛЬНАЯ  РАБОТА

по дисциплине «Теоретические основы финансового менеджмента»

студента __________________

                  фамилия, имя, отчество

группа № ___

вариант № ___

Проверил: __________________

         фамилия, имя, отчество

___________                  ____________

      дата                                подпись

Санкт-Петербург

200…г.

5. ПОРЯДОК ПРОВЕДЕНИЯ КОНТРОЛЯ КАЧЕСТВА

ПОДГОТОВКИ СТУДЕНТОВ, СОДЕРЖАНИЕ КОНТРОЛИРУЮЩИХ МАТЕРИАЛОВ

5.1. Общие положения

     Качество преподавания дисциплины «Теоретические основы финансового менеджмента», во многом зависит от того, насколько систематически и глубоко осуществляется контроль учебного процесса со стороны профессорско-преподавательского состава кафедры. Однако направляющая роль контроля не означает, что он стоит вне самого учебного процесса или над ним. Педагогическая наука рассматривает контроль как важную составную часть учебного процесса.

     Главная цель контроля подчинена обеспечению высокого теоретического и научного уровня учебной работы. Поэтому, одной из основных функций контроля является проверочная функция, реализация которой дает возможность получать постоянную информацию о результатах учебной работы, критически сопоставлять ее содержание, стиль и методы с теми задачами и требованиями, которые предъявляются к студентам.

     Выполнение проверочной функции обеспечивается при всеобъемлющем характере контроля, его систематичности, целенаправленности, объективности, требовательности, а также постоянном совершенствовании всех его форм и методов.   

      Контроль над учебной деятельностью студентов занимает центральное место во всей системе контроля над учебным процессом в академии и осуществляется на основе требований государственного образовательного стандарта высшего профессионального образования по специальности «Финансы и кредит», учебных и рабочих планов, графиков учебного процесса и планов работы кафедры «Финансы и кредит».

5.2. Организация и порядок осуществления контроля

качества подготовки студентов

    Методическое обеспечение  контроля  имеет педагогические и психологические аспекты. К методическим аспектам относятся: планирование проведения контроля знаний; отбор заданий для проверки знаний; формирование набора контрольных вопросов, тестов. Контроль и оценка знаний происходит поэтапно, в определенном порядке, что позволяет осуществить более полный и качественный контроль.

    В зависимости от времени различают основные виды контроля знаний:

  1.  входной контроль проводится непосредственно перед обучением, позволяет оценить начальный уровень знаний студента и планировать обучение;
  2.   текущий контроль осуществляется в ходе обучения, позволяет определить уровень усвоения студентом отдельных понятий учебного материала и скорректировать дальнейшее изучение дисциплины;
  3.  рубежный контроль проводится на определенном этапе обучения, служит для оценки знаний студента по теме или разделу курса;
  4.  промежуточная аттестация позволяет оценить знания, умения и навыки студента по предмету в целом (экзамены, зачеты);
  5.   контроль остаточных знаний студентов, то есть той части изученного материала, которая годами остается в памяти обучаемого. Он позволяет оценить результат совместной работы преподавателя и студента;
  6.  государственные (выпускные) экзамены как форма заключительной проверки знаний и умений студента в широком смысле слова;
  7.  защита выпускной (дипломной) работы позволяет провести комплексную оценку результатов обучения теоретическим дисциплинам и навыкам практического применения полученных знаний.      

    Специфика содержания различных дисциплин порождает определенное своеобразие как форм контроля, так и методики их осуществления.

     Наиболее заметные особенности наблюдаются в практике текущего контроля, формы которого довольно многообразны. Одни из них являются «фронтальными», то есть охватывают весь состав студентов (тесты, зачеты, курсовые работы и т. д.). Другие проводятся выборочно (индивидуальные собеседования, проверка конспектов и др.).  Отдельные формы текущего контроля являются обязательными, то есть предусмотрены учебным планом вуза (зачеты, коллоквиумы, курсовые и контрольные работы и т. п.), другие проводятся по инициативе отдельных кафедр или преподавателей (индивидуальные беседы, контрольный опрос, домашние задания и т. д.).

     Наиболее распространенные формы текущего контроля знаний студентов используются в следующем порядке:

    1. Индивидуальные беседы со студентами проводятся во внеучебное время с целью проверки систематичности и качества самостоятельной работы, степени усвоения изучаемого (программного) материала. Такие беседы сопровождаются или завершаются консультациями, советами для последующей самостоятельной работы.

     2. Контроль на практических занятиях. Главная цель практических занятий заключается в систематизации, углублении и закреплении знаний студентов путем коллективного творческого обсуждения основных вопросов темы. В то же время, как показывает опыт, практические занятия являются важной формой контроля содержания и качества учебы студентов. Здесь проверяются их знания, раскрываются положительные стороны и недостатки самостоятельной работы. Практические занятия дают возможность направить работу студентов на изучение слабо усвоенных вопросов, оказать им необходимую помощь и тем самым проводить обучение и воспитание конкретно и целеустремленно.

     3. Письменные работы студентов. В учебном процессе с целью контроля учебы студентов применяются различные виды письменных работ: упомянутые выше письменные задания студентам на коллоквиумах и семинарах по различной тематике;  письменные задания, выполняемые всеми студентами учебной группы одновременно на одну и ту же тему; письменные отчеты о стажировке; курсовые работы и т. д.

     Контрольные письменные работы во время учебных занятий имеют то достоинство, что они позволяют охватить сразу всех студентов и проверить каждого из них за небольшой промежуток времени. Однородность работы, выполняемой рядом студентов, позволяет провести сравнение знаний и навыков обучающихся данной учебной группы, выявить общие, типичные недостатки и ошибки, а также недостатки, присущие только отдельным студентам.

     После проверки письменные работы с выставленной оценкой и указанием имеющихся ошибок возвращаются студентам. Письменные работы являются весьма эффективным средством контроля и приносят большую пользу самим студентам и кафедрам.

     4. Зачетытрадиционная форма контроля. Они проводятся по всем дисциплинам. В тех случаях, когда зачеты принимаются в ходе семестра и имеют целью проверить текущую успеваемость студентов или качество выполнения ими практических работ, они по своему характеру приближаются к формам текущего контроля. Если же зачеты проводятся в конце семестра, по одному из завершенных разделов того или иного курса, они играют роль периодического, или рубежного контроля.

     Зачеты могут носить и характер итогового контроля, когда они принимаются по всему курсу, если по нему не предусматривается экзамен. В соответствии с существующим положением преподавателю предоставляется право выставить зачет без специального опроса студентам, показавшим глубокие и прочные знания во время текущего и рубежного контроля знаний. Студенты, не сдавшие зачетов, установленных учебным планом на тот или иной семестр, к экзаменационной сессии не допускаются.

      Зачеты проводятся путем индивидуального опроса студентов, собеседования с ними. Одни преподаватели дают студентам вопросы и предоставляют время для подготовки, обдумывания ответа; другие — сразу, без подготовки начинают собеседование со студентом по существу поставленных вопросов. Иногда зачет принимается в присутствии всей учебной группы, но вопросы задаются персонально. Зачеты по лекционным курсам, не выносимым на экзамен, по своему характеру и уровню требований приближаются к экзаменам.

    

    5. Экзаменыосновной вид итогового контроля за семестр и за год, заключительный этап изучения всей дисциплины или одной из ее крупных частей. Главная задача экзаменов состоит в выяснении и объективной оценке глубины и прочности знаний и практических навыков студента, самостоятельности его мышления, умения анализировать и обобщать, делать правильные практические выводы. Поэтому можно сказать, что подготовка к экзаменам начинается с первых дней учебных занятий. Уже во вводной лекции преподаватели говорят об источниках изучения предмета, о методике самостоятельной работы, о том, когда и какие экзамены придется сдавать, а также о требованиях, которые будут предъявлены к студентам. Накануне и в период экзаменационной сессии кафедры и преподаватели намечают и проводят целую систему мероприятий в помощь студентам: групповые и индивидуальные консультации, обзорные лекции и т. д.

      В целях определения единых подходов к организации учебного процесса в высших учебных заведениях разработаны единые критерии оценки знаний студентов.

       «Отлично» — если студент глубоко и прочно усвоил весь программный материал, исчерпывающе, последовательно, грамотно и логически стройно его излагает, тесно увязывает с задачами и будущей деятельностью, не затрудняется с ответом при видоизменении задания, свободно справляется с задачами и практическими заданиями, правильно обосновывает принятые решения, умеет самостоятельно обобщать и излагать материал, не допуская ошибок.

     «Хорошо» — если студент твердо знает программный материал, грамотно и по существу излагает его, не допуская существенных неточностей в ответе на вопрос, может правильно применять теоретические положения и владеет необходимыми умениями и навыками при выполнении практических заданий.

      «Удовлетворительно» — если студент усвоил только основной материал, но не знает отдельных деталей, допускает неточности, недостаточно правильные формулировки, нарушает последовательность в изложении программного материала и испытывает затруднения в выполнении практических заданий.

     «Неудовлетворительно» — если студент не знает значительной части программного материала, допускает существенные ошибки, с большими затруднениями выполняет практические задания, задачи.

Контроль успеваемости и качества подготовки студентов по учебной дисциплине «Теоретические основы финансового менеджмента» включает текущий контроль успеваемости, рубежный контроль и промежуточную аттестацию.

Текущий контроль успеваемости проводится в ходе всех видов учебных занятий в форме  устного опроса.

Рубежный контроль имеет целью установить качество усвоения учебного материала по определенным темам учебной дисциплины «Теоретические основы финансового менеджмента». Проводится в форме контрольных работ, тестирования и зачетов по отдельным темам.

Промежуточная аттестация имеет целью определить степень достижения учебных целей по дисциплине «Теоретические основы финансового менеджмента». Проводится в форме экзамена.

Знания, полученные при изучении дисциплины «Теоретические основы финансового менеджмента», контролируются на междисциплинарном экзамене по специальности и используются при подготовке выпускной квалификационной  работы Дополнительную информацию методического характера можно получить в «Методических  рекомендациях по проведению контроля учебного процесса», «Методических указаниях по написанию, оформлению и защите выпускных (дипломных) работ» и «Программе итоговой аттестации».

       Дополнительную информацию о формах и методах контроля результатов обучения студентов можно получить из «Методических рекомендаций по самостоятельной работе студентов», «Методических рекомендаций по организации семинарских занятий», «Методических рекомендаций по проведению контроля учебного процесса», «Методических указаний по написанию, оформлению и защите выпускных (дипломных) работ» и «Программы итоговой аттестации»

Вопросы к экзамену.

Оценка настоящей и будущей стоимости денег.

Оценка настоящей стоимости  аннуитета на условиях предварительных платежей.

Оценка будущей стоимости  аннуитета на условиях последующих платежей.

Оценка настоящей стоимости  аннуитета на условиях последующих платежей.

Оценка будущей стоимости аннуитета на условиях предварительных платежей.

Оценка средней процентной ставки.

Прогнозирование годового темпа и индекса инфляции с использованием точных и приближенных оценок.

Оценка реальной процентной ставки с помощью модели Фишера.

Оценка настоящей и будущей стоимости денег с учетом фактора инфляции.

Понятие ликвидности активов и их классификация по степени ликвидности.

Оценка премии за ликвидность.

Оценка настоящей и будущей стоимости инвестиций с учетом фактора ликвидности.

Взаимосвязь доходности и риска.

Оценка уровня финансового риска с помощью статистических методов.

Оценка уровня финансового риска с помощью экспертных методов.

Применение ценовой модели капитальных активов для оценки уровня финансового риска. Бета – коэффициента.

Применение линии надежности рынка для анализа и оценки качества финансовых инструментов инвестирования.

Комплексный учет факторов времени, инфляции и риска в управлении финансами.

19. Виды кредитов, применяемых для финансирования инвестиционных проектов.

20.Сравнительный анализ кредитных линий и овердрафта

21.Практическое применение грант – элемента и эффективной процентной ставки для выбора наиболее приемлемых условий кредитования

22.Сравнительный анализ различных условий кредитования по результатам расчёта суммарного текущего денежного потока платежей по обслуживанию кредита.

23. Сравнительный анализ условий финансового и коммерческого кредитования.

24..Виды лизинга, его достоинства и недостатки.

25.Сравнительный анализ различных способов финансирования имущества предприятия по результатам сравнения суммарных текущих потоков платежей.

26..Структура и цена капитала

27.Современные методы оценки цены капитала и особенности их практического применения в российских условиях

28. Эффект финансового левериджа и его практическое применение для оптимизации структуры капитала по критерию максимума финансовой рентабельности.

29.Структура формирования различных видов прибыли предприятия

30.Оценка взаимосвязи прибыли и объёма реализации и её практическое применение в бизнес- планировании.

31.Эффект операционного левериджа и его расчёт для различных практических ситуаций.

32.Оценка влияния объёма и структуры издержек на эффективность инвестирования средств в расширение бизнеса.

33.Определение условий целесообразности инвестирования средств в увеличение объёма реализации по критерию операционного левериджа.

34 Практическое применение результатов расчёта эффекта операционного левериджа для оценки эффективности затрат на рекламу и PR.

35 Факторный анализ показателей рентабельности, деловой активности и инвестиционной привлекательности предприятия и его практическое применение в управлении финансами.    

36.Сравнительный анализ основных теорий и типов дивидендной политики.

37.Влияние дивидендной политики на темпы развития бизнеса

38.Оценка величины коэффициента дивидендных выплат, обеспечивающей требуемые темпы развития бизнеса.

39.Современные модели управления запасами и особенности их практического применения в российских условиях.

40.Практическое применение модели Миллера-Орра для определения страхового запаса денежных активов.

41.Теоретические аспекты и практические особенности управления дебиторской и кредиторской задолженностью в современных условиях.

42.Количественная оценка целесообразности применения факторинга в конкретных условиях управления дебиторской задолженностью.

43.Особенности принятия инвестиционных решений в условиях риска и неопределённости.

44.Взаимосвязь доходности и риска финансовых инвестиций

45.Формирование портфеля ценных бумаг на основе современной портфельной теории.

46.Методы оценки риска инвестиционных проектов и особенности их практического применения в российских условиях.

47.Оценка эффективности инвестиционных проектов с использованием аналитических методов и программных продуктов.

48.Анализ источников долгосрочного инвестирования и современных методов финансирования инвестиционных проектов.

                    

Тест по дисциплине «Теоретические основы финансового менеджмента»

  1.  На идеальном рынке капитала:

А) отсутствуют затраты и налоги; информация бесплатна, одновременно и равнодоступна всем субъектам; действует большое число участников; инвесторы имеют однородные ожидания;

Б) затраты и налоги имеют место; информация бесплатна, одновременно и равнодоступна всем субъектам; действует большое число участников; инвесторы имеют однородные ожидания;

В) затраты и налоги имеют место; информация платна одновременно и равнодоступна всем субъектам; действует большое число участников; инвесторы имеют однородные ожидания;

Г) затраты и налоги имеют место; информация платна одновременно и равнодоступна всем субъектам; действует большое число участников; инвесторы имеют разные ожидания.

  1.  Сильная форма информационной экономической эффективности рынка капитала:

А) цены финансовых активов реагируют на поступление новой информации, кроме того, чем дольше инвестор действует на рынке, тем меньше вероятность получить доходы выше среднерыночных;

Б) технические приемы, используемые для оценки финансовых активов и совершения сделок, не влияют на их рыночную стоимость, кроме того, прошлые изменения цен бесполезны для прогнозирования будущей стоимости ценных бумаг;

В) предполагает, что не существует возможности получения доходов выше рыночных;

Г) ответы Б, В правильны.

  1.  Абсолютный риск финансовых активов измеряется показателями:

А) коэффициент вариации;

Б) стандартное отклонение, дисперсия, ковариация;

В) коэффициент корреляции;

Г) ответы А, В верны.

  1.  Эффективный портфель ценных бумаг – это:

А) сочетание финансовых активов, дающих максимальную доходность при данном риске;

Б) сочетание ценных бумаг, имеющих минимальный риск при данной доходности;

В) любое возможное сочетание финансовых активов;

Г) ответы А, Б верны.

  1.  Общий риск финансового актива измеряется отношением рисков:

А) портфеля и рынка;

Б) ценной бумаги и портфеля;

В) финансового актива и рынка;

Г) рынка к самому себе.

  1.  Теория арбитражного ценообразования является:

А) однофакторной моделью и использует безрисковую доходность;

Б) многофакторной моделью и использует безрисковую доходность;

В) однофакторной моделью и не использует безрисковую доходность;

Г) многофакторной моделью и не использует безрисковую доходность.

  1.  Для оценки облигаций, как правило используют модель:

А) базовую;

Б) с постоянным темпом прироста дивидендов;

В) без выкупа и с выкупом по номинальной стоимости;

Г) нет правильных ответов.

  1.  Необходимо реинвестировать прибыль, если:

А) ожидаемая доходность собственного капитала фирмы меньше требуемой;

Б) ожидаемая доходность собственного капитала компании равна требуемой;

В) ожидаемая доходность собственного капитала предприятия больше требуемой;

Г) нет правильных ответов.

  1.  Если Вы ожидаете разброс цен на финансовый актив за пределами минимума и максимума, ожидаемого на рынке капитала, то должны:

А) продать call- и put-опционы с одинаковой ценой исполнения на этот финансовый актив;

Б) купить call- и put-опционы с одинаковой ценой исполнения на этот финансовый актив;

В) продать call- и put-опционы с разной ценой исполнения на этот финансовый актив;

Г) купить call- и put-опционы с разной ценой исполнения на этот финансовый актив.

  1.  Какое утверждение правильно:

А) внутренняя стоимость опциона – это минимальная цена его продажи, премия продавца – это разница между рыночной ценой и внутренней стоимостью опциона;

Б) внутренняя стоимость опциона – это максимальная цена его продажи, премия продавца – это разница между рыночной ценой и внутренней стоимостью опциона;

В) внутренняя стоимость опциона – это минимальная цена его продажи, премия продавца – это разница между внутренней стоимостью опциона и его рыночной ценой;

Г) внутренняя стоимость опциона – это максимальная цена его продажи, премия продавца – это разница между внутренней стоимостью опциона и его рыночной ценой.

  1.  Ценой привлечения капитала в виде привилегированных акций является:

А) требуемая доходность обыкновенных акций;

Б) дивиденд на привилегированную акцию в виде процента от ее номинала;

В) требуемая доходность облигаций;

Г) нет правильных ответов.

  1.  Период окупаемости инвестиций акцентирует внимание на их:

А) доходности;

Б) ликвидности;

В) вкладе в богатство инвестора;

Г) все ответы правильны.

  1.  Внутренняя норма прибыли показывает:

А) сколько прибыли в среднем за единицу времени приносит каждый инвестированный рубль;

Б) период, когда вернутся вложенные средства;

В) на сколько рублей увеличится богатство инвестора в текущей оценке, если реализовать проект;

Г) процентный доход от инвестиций.

  1.  Если показатели эффективности противоречат друг другу, то следует ориентироваться на:

А) чистую приведенную стоимость;

Б) индекс рентабельности;

В) внутреннюю норму прибыли;

Г) период окупаемости.

  1.  Имитационное моделирование Монте-Карло позволяет:

А) вероятность положительного и отрицательного исходов при реализации инвестиционного проекта;

Б) вычислить, на сколько процентов изменится какой-либо показатель эффективности в ответ на однопроцентное изменение показателя исходных данных;

В) определить пределы, в которых будут находиться возможные значения того или иного показателя эффективности, эффективность проекта в зависимости от возможных вариантов развития событий, а также математически ожидаемый результат;

Г) разбить проект на этапы с определением стоимости каждого.

  1.  При определении бюджета предприятия по финансированию капиталовложений или иных видов деятельности отбирают проекты:

А) наиболее эффективные;

Б) наименее эффективные;

В) со средней эффективностью;

Г) любые – главное, чтобы можно было вложить средства.

  1.  Какое утверждение правильно:

А) на идеальном рынке капитала рыночная стоимость компании и средневзвешенная стоимость привлечения капитала не зависят от структуры источников ее финансирования;

Б) на идеальном рынке капитала рыночная стоимость фирмы и средневзвешенная стоимость привлечения капитала увеличиваются при росте заемного финансирования;

В) на идеальном рынке капитала рыночная стоимость компании увеличивается, а средневзвешенная стоимость привлечения капитала уменьшается при росте заемного финансирования;

Г) на идеальном рынке капитала рыночная стоимость фирмы и средневзвешенная стоимость привлечения капитала уменьшаются при росте заемного финансирования.

  1.  В условиях идеального рынка капитала (с учетом налогов на прибыль, дивиденды и проценты по займу):

А) следует стремиться к максимальному заемному финансированию, если сочетание налогов на прибыль и дивиденды будет больше, чем налог на проценты по займу;

Б) следует стремиться к максимальному заемному финансированию, если сочетание налогов на прибыль и дивиденды будет меньше, чем налог на проценты по займу;

В) следует стремиться к максимальному заемному финансированию, если сочетание налогов на прибыль и дивиденды будет равно налогу на проценты по займу;

Г) все ответы в той или иной степени верны.

  1.  Дивиденды следует выплачивать, поскольку:

А) надежды на будущие прирост стоимости компании могут не оправдаться;

Б) невыплата дивидендов всегда уменьшает стоимость фирмы;

В) это не повлияет на стоимость компании;

Г) ответы А, В верны.

  1.  Какое утверждение правильно:

А) необходимо определить возможные направления финансирования деятельности фирмы; определить структуру источников финансирования; определить сумму финансирования, на которую может рассчитывать предприятие; выбрать виды деятельности; оценить их эффективность; если проекты эффективны, начать финансирование; остаток чистой прибыли выплатить в виде дивидендов;

Б) необходимо определить возможные направления финансирования деятельности фирмы; определить структуру источников финансирования; определить сумму финансирования, на которую может рассчитывать предприятие; выбрать виды деятельности; оценить их эффективность; если проекты неэффективны, подобрать приемлемое сочетание источников финансирования; оценить их эффективность; если проекты эффективны, начать финансирование; остаток чистой прибыли выплатить в виде дивидендов;

В) необходимо определить возможные направления финансирования деятельности фирмы; определить структуру источников финансирования; определить сумму финансирования, на которую может рассчитывать предприятие; выбрать виды деятельности; оценить их эффективность; если проекты неэффективны, подобрать приемлемое сочетание источников финансирования; оценить их эффективность; если проекты неэффективны, то чистую прибыль следует выплатить в виде дивидендов.

Г) Все ответы верны.




1. практикум по дисциплине Механика Направление подготовки бакалавров 260100 Продукты питания из раст
2. 19 Кл ассоциируется с представлением об элементарной частице именуемой электроном
3. Символика компани
4. Реферат по культурологии
5. Феникс 1997 Предисловие Философия особая область творчества.
6. г функционировала как ассоциация в рядах которой в соответствии с действующим законодательством состояли
7. Десятый конгресс ООН по предупреждению преступности и обращению с правонарушителями, его место в истории конгрессов
8. полным; 2 частичным; 3 временным; 4 срочным] 1 2 1 3 4 1 4 1 2 3 4 Банки обязаны выдавать на
9. тема социальной защиты населения 1
10. Испытание феромонных ловушек сосновых лубоедов
11. Согласовано Зам
12. Конструктивная и деструктивная критика Деструктивная критика
13. Осина - лекарь
14. Карагайский бор С 01
15. Славьте Бога[1] ибо Он добр ибо вовеки милосердие Его 2 [Так] да скажут избавленные Богом которых Он избави
16. Расчет основных статистических характеристик и взаимосвязь результатов измерений
17. Повести временных лет И вспомнил Олег коня своего Повесть о Петре и Февронии Муромских.
18. Реферат- Психотерапия, внушение, гипноз
19. .12.2002 N 108ОЗ Глава I.
20.  Функциональная стилистика как раздел языкознания Функциональная стилистика ~ раздел языкознания к