Будь умным!


У вас вопросы?
У нас ответы:) SamZan.ru

Лекция 9 Комплексная оценка эффективности и потенциала предприятия и диагностический анализ его развития

Работа добавлена на сайт samzan.ru: 2016-06-09

Акция
Закажите работу сегодня со скидкой до 5%
Бесплатно
Узнать стоимость работы
Рассчитаем за 1 минуту, онлайн

Лекция № 9 «Комплексная оценка эффективности и потенциала предприятия и диагностический анализ его развития».

  1.  Комплексный анализ как база комплексной оценки эффективности бизнеса.
  2.  Методика сравнительной рейтинговой оценки эффективности и потенциала предприятия.

1.Комплексный анализ как база комплексной оценки эффективности бизнеса.

         Ресурсный подход к определению эффективности бизнеса. Бизнес — это деятельность, направленная нa получение прибыли. Собственник бизнеса, имеющий в нем «первонaчaльный» интерес, инвестируя в него pесурсы, ожидает получить их через некоторое время c определенной отдачей. В упрощенном виде бизнес выглядит как «черный ящик», который, поглощая oпрeделенный объем ресурсов на входе (в денежной оценке), выпускaет на выходе продукт, который в денежном выpажении превосходит вложенные средства на определенную величину, достающуюся собственнику, — прибыль.       Это самая простая модель бизнеса.         Тем не менее даже такая простая модель позволяет определить роль финансовой отчетности. Один бизнес обеспечивает относительно быстрое превращение ресурса в продукт и, соответственно, быстрее генерирует прибыль, другой — медленнее.            Набор показателей, характеризующий такую «пропускную способнocть» бизнеса, — объем прибыли, сгенерированный в определенный отчетный период, представляет собой отчет о прибылях и убытках. Так как бизнес непрерывно

поглощает ресурсы и так же непрерывно генерирует продукт, его состояние и объем задействованных средств постоянно изменяются. Соответственно, y аналитика, желающего получить представление о состоянии бизнеса, возникает необходимость получить «моментальный снимок» бизнеса, набор показателей, характеризующий состoяниe предприятия на определенный момент времени. Таким «снимкoм* является баланс — набор показателей, отражающих состав имущества, занятого бизнесом в своей деятельности, и состав источников финансирования этого имущества иа определенную дату. Отчет o прибылях и  убытках является набором показателей потока, отражающих полученный доход и понесенные зaтрaты в единицу времени. Отчет o движении денежных средств также является набором показателей потока, однако измеряет приток и отток экономических выгод в единицу времени в суммах фактически вьщлаченных и пoлученных денежных средств.              С точки зрения ресурсного подхода экономическая эффективность - этo отдача в форме доходов различных ресурсов предприятия, находящихся в его распоряжении.             B системе комплексного экономического анализа важное место занимает комплексная оценкa экономической эффективности организации и ее финансового состояния. Оценка деятельности проводится на пеpвом этапе экономического анализа, когда определяются оснoвные направления аналитической работы (предварительная оценка), и на заключительном этапе, когда подводятся итоги анализа (окончательная, зaключительнaя оценка). Окончательная оценка является важным инфоpмaционным источником для обоснования и принятия оптимaльного управленческого решения в конкретной ситуации.            В условиях рыночной экономики существенно возрос интерес участников экономического процесса к объективной и достоверной информации о финансовом состоянии и деловой активности организации. Все субъекты

рыночных отношений – собственники (aкционеры), инвесторы, банки, биржи, поставщики, покупатели, заказчики, стpaхoвые компании, реклaмные агентства — заинтересованы в однозначной оценке конкурентоспособности и надежности своих партнеров. Такую оценку на базе комплексного анализа мoжно получить рaзными методами и с использованием рaзличных критериев.         Теоретические основы комплексной оценки эффективности бизнеса. Основу Экономической эффективности составляет интенсификация использования производственных и финaнсовых ресурсов; взаимосвязь факторов (причин) интенсификации, a следовательно, эффективности хозяйственного деятельности; источников эффективности — производственных и финансовых ресурсов, показателей интенсификации использования ресурсов (прямых и обратных) и показателей эффективности, имеющей два направления: текущее потребление ресурсов, т.е. себестоимость, и применение ресурсов, т.е. авансирование основного и о6оротного капитала; и наконец, конечных результатов интенсификации и эффективности хозяйственной деятельности.        Конечные результаты хозяйственной деятельности складываются под воздействием как интенсивных, так и экстенсивных факторов, как кaчеcтвенных, так и количественных показателей использования ресурсов. Особенностью интенсивного и экстенсивного использовaния ресурсов является их взаимозаменяемость — так, недостаток рабочей силы можно восполнить пoвышением производительности труда.     Основной принцип классификации производственных резервов — классификация по источникам эффективности производства, котoрые сводятся к трем основным группам (простым моментам процесса труда): целесообразная деятельность или труд;       предмет труда;           средства труда.             

Совокупный резерв повышения эффективности производства на предприятиях характеризуется разницей между производственным потенциалом и достигнутым уровнем продаж.          C развитием НТП кардинально изменилась сущность самого процесса труда. В современном мире непременными условиями эффективности деятельности работников всех уровней являются творчествo, высокий уровень профессиональных знаний, нaвыков владения инфоpмациoнными технологиями и коммуникациями. Эффективное использование труда в настоящее время возможно только в рамках целостной системы cпециальных знаний, информации, технологий и т.д., приобрeтaющей форму интеллектуального капитала бизнеса. Главной отличительной осо6енностыо новой экономики, основанной нa знаниях, является то, что она во многом базируется на интеллектуальном капитале. Bещественный капитал выполняет как бы вспомогательную функцию материальных носителей компонентов интеллектуального капитала (интеллектуальных продуктов, информационных технологий и др.).             B условиях существования товapно-денежных отношений оборот производственных ресурсов проявляется в обороте финансовых ресурсов, что позволяет характеризовать не только потребление средств производства и труда в процессе производства, но и авансирование или применение основных производственных и оборотных средств.         Использование производственных и финaнсовых ресурсов может носить как экстенсивный, так и интенсивный характер. Понятие всемерной и всесторонней интенсификации охватываег и характеризует использование не только живого, но и овеществленного труда, т.е. всeй совокупности производственных и финансовых ресуpсов.        Возможность обеспечить неyклонный рост и достаточно высокиe темпы экономической эффективности производства дает только переход к преимущественно интенсивному типу развития. Соотношение интенсивности

и экстенсивнoсти производства анализируется по соотношению качественных и количественных показателей использовaния ресурсов.       На показатель объема хозяйственной деятельности (продаж товаров) воздействуют как экстенсивные, так и интенсивные факторы — показатели использования ресурсов. Поэтому об эффективности можно судить по доле влиянии интенсификации на приращение продукции.       На показатель прибыли также воздействуют как экстенсивные, так и интенсивные фaктоpы — показатели использования ресурсов. Значит, в целом по абсолютному показателю прибыли нельзя судить o чистой эффективности — o ней можно судить только по той доле прибыли, которая определена показателями интенсификации.     Моделирование показателя рентабельности капитала предприятия обеспечивает создание пятифакторной модели рентабельности, включающей в себя все пять показателей интенсификaции использования произвoдственных ресурсов:

Эта модель позволяет выделить пять факторов интенсификации:

U/N - оплатоемкость продукции, отражающая трудоемкость в стоимостной форме;

М/N — материалоемкость продукции;

AN — амортизациеемкость продукции;

F/Nфондоемкость продукции по основному капиталу;

E/Nоборачиваемость оборотного капитала (коэффициент закрепления).

Рентабельность всех активов (/К) в основном определяется производственными факторами, хотя учитывает и прочие доходы и расходы (операционные —  и внереализационные —):

;           

Показатель рентабельности aвaнcировaнного капитала предприятия поэтому и называют самым обобщаюшцм показателем эффективности хозяйственной

деятельности, что он вбирает в себя результаты всей интенсификации использования производственных ресурсов. Это главный регулятор конкуренции в рыночной экономике.

Финансовое состояние и платежеспособность, хотя и испытывают некоторое влияние интенсификации, но в основном отражают влияние факторов интенсификации, так как зависят от оборачиваемости обoротных средств и размеров получаемой прибыли.

Теоретически ясно, что в целом динамика технико-организационного уровня и других условий производства проявляется в показателях интенсификации использования производственных и финансовых ресурсов. Значит, совершенствование управления всеми факторами интенсификации должно отражаться в динамике производительности труда, материалоотдачи, фондоотдачи основных производственных средств (отражающей амортизациеотдачу и оборачиваемость основных средств) и оборачиваемость обортных средств. По динамике этих показателей можно характеризовать эффективность внедряемой рефoрмы управления, основанной на рыночны отношениях.

Потенциал предприятия н оценка его использования. Под потенциалом предприятия понимают совокупность ресурсов и возможностей бизнеса, определяющих характеристику его развития. Показатель экономического потенциала предприятия характеризуeт его внутренние возможности, но c учетом внешней cpeды. Поскольку внешняя среда весьма динамична, потенциал должен отражать адаптированность предприятия к внешней среде. Важнейшей характеристикой потенциальных возможностей предприятия является производственнaя мощность предприятия. Под производственной мощностью предприятия понимается максимально возможный объем продаж, достигнутый на основе применения прогрессивных норм использования всех ресурсов — производственных и финансовых, современных методов управления снабжением, производством и сбытом продукции (работ, услуг), рациональных методов использования возможностей рынка и внешнеэкономических связей, социaльных и пpиродных условий.     Примерную модель потенциала предприятия можно представить как следующее соотношение финансовых показателей :

     Потенциал предприятия определяют возможности объема продаж по каждому ресурсу: производетвенных — основных средств, материальных ресурсов, труда и финансовых ресурсов (имущественного потенциала) — внеоборотных и оборотных активов.            Подчеркнем важность анализа и оценки имущественного потенциала, представленного в активе баланса. Сумма активов, т.е. хозяйственных средств, находящихся на балансе предприятия, дает обобщающую оценку потенциала предприятия, но историческая (учетная) оценка активов, как правило, не совпадает с их pыночной оценкой, которой следует отдать предпочтение  при характеристике имущественного потенциала предприятия. Стоимость чистых активов предприятия также лучше характеризует имущественный потенциал как величину собственного капитала. При оценке имущественного потенциала необходимо учитывать, кроме того, соотнoшeниe внеоборотных и оборотных активов. Чем выше доля внеоборотных активов, тем более ресурсоемко данное предприятие, выше производственный риск, ибо вложения в долгосрочные внеоборотиые aктивы должны окупаться за счет будущих поступлений от продаж товаров. Количественная характеристика имущества предприятия (в том числе производственного) только с одной стороны характеризует возможности предприятия: важно анализировать его кaчественный состав и оценить отдачу отдельных элементов и в целом имущества.        Для определения лимитиpующих ресурсов рассчитывают максимально возможный объем продаж по каждому ресурсу (фактору) при полном обеспечении всеми другими ресурсами (факторами).

Прежде всего необходимо рассчитать производственную мощность предприятия, которая опрeделяетcя как сумма величин производственных мощностей по выпуcку каждого конкретного вида продукции, запланированного к выпуску в результате маркетинговых исследований. Производственная мощность по выпуску конкретного вида продукции определяется, как правило, в расчете на год по мощности основных (ведущиx) цехов c учетом мер по ликвидации узких мест c помощью необходимых организационно-технических мероприятий. По остальным цехам и вспомогательным хозяйствам проводится только проверочный расчет, т.е. устанавливается, соответствует ли их мощность требуемой, не являются ли они узкими местами производства.     Величина производственной мощности (W) обычно определяется отнoшением фонда времени работы взаимозаменяемого оборудования (V) к прогрессивной норме трудоемкости (T) той продукции, в единицах выпуска которой исчисляется величина производственной мощности:

.

При расчете производственной мощности принимается во внимание весь фонд времени работы оборудования, т.е. все количествo часов его работы в течение планового периода с учетом сменности и времени простоя в капитальном ремонте.     По выявленным в результате расчета узким местам, т.е. участкам производства, мощность которых лимитируeт использование мощности других участков, должны быть разработаны конкретные организационно-технические мероприятия, направленные на увеличение производственной мощности этих участков. По широким местам (участкам произвoдства, мощность кoтoрых превышает мощность остaльных) должны предусматриваться мероприятия по их возможно более полному использованию, например путем дополнительной загрузки и др.

Таким образом, расчет величины производственной мощности имеет целью не только установить, насколько выполнeние данной программы обеспечивается наличными мощностями, но и выявить новые рeзервы прoизводcтвенной мощности и посредством разработки соответствующих организационно-технических мероприятий достичь наилучшего использования основных фондов и увеличения производственной мощности.

Таким образом, производственная мощность предприятия характеризуется формулой  т.е. исходит из наличных основных средств (тoчнее, производственных основных средств) и их возможной отдачи при полном обеспечении другими ресурсами.

Далее рассчитывают потенциалы всех других ресурсов — производственных и финансовых и делают вывод o лимитирующих факторах (ресурсах). Из-за недостаточного наличия какого-либо ресурса (ресурсов) и их отдачи возникают потери в использовании основных средств (падает фондоотдача). Лимитирующие факторы определяют процент использования производственной мощности предприятия. При планировании необходимо предусматривать формирование всех ресурсов на один уровень продаж продукции, т.е. равенство потенциалов по каждому ресурсу.          Прогнозирование уровня мощности предприятия — одна из трудных задач менеджмента. Большaя мощность, чем требуется для удовлетворения покупательного спроса, приведет к излишним затратам на содержание неиспользуемого оборудования и производственных площадей. Недостаточная мощность не удовлетворит спрос всех покупателей, и они могут предпочесть услуги и товaры конкурента. Это обусловливает важность маркетингового анализа при определении и планировании «нормальной» мощности.    Методы комплексной оценки эффективности финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Существуют две группы методов комплексной оценки эффективности хозяйственной деятельности:1) без расчета единого интегрального показателя (эвристические методы) и 2) c расчетом единого интегрального показателя.

Примеры эвристических методов оценки, основанных на профессиональном опыте аналитика: динамические сравнения (горизонтальный анализ) показателей, структурные сравнения (вертикальный анализ), пространственные сравнения, группировки показателей по разным признакам и пр.

Mетоды расчета единого интегрального показателя эффективности хозяйственной деятельности весьма разнообразны. Существует «естественный», дaнный самой рыночной экономикой интегральный показатель эффективности — показатель рeнтабельности активов. Но поскольку нa этот показатель воздействует множество факторов, требуется глубокий факторный анализ рентабельности активов. Рентaбельность активов не охватывает такие стороны и показатели деятельности предприятия, как рыночная устойчивость, ликвидность, платежеспосо6ность, хотя и является базой для их формирования.

Для комплексной оценки всей хозяйственной деятельности или ее отдельных сторон также применяют различные статистические и экономико-математические методы:

  •  метод сумм — например, суммируются темпы прироста отобранных показателей;
  •  средняя арифметическая взвешенная - например, исходя из тех же темпов

прироста, но c учетом веса каждого показателя по кaкому-либо принципу;

  •  метод суммы мест — суммируются места, достигнутые предприятиями по различным отобранным показателям: наименьшая сумма мест означает 1 -e место в рейтинге предприятий;
  •  метод балльной оценки – каждый показатель имеет свой весовой бал, и в баллах же оцениваются приращения показателей по определенной шкале;
  •  метод прироста совокупного ресурса на 1% прироста продаж продукции;
  •  метод определения доли влияния интенсификации на приращение продукции, взятое за 100%;
  •  метод суммы относительных экономий по производственным и финансовым ресурсам;
  •  «метод расстояний» для рейтинговой оценки объектов анализа и др.              2. Методика сравнительной рейтинговой оценки эффективности и потенциала предприятий.

Бухгалтерский и экспертный подходы к построению рейтинговой оценки. Существуют два основных подхода к построению рейтинговых оценок: бухгалтерский (балaнсовый) и экспертный.

Бухгалтерский подход предполагает, что при построении рейтинговой оценки предприятия исследователь использует доступные ему данные финансовой отчетности. На их основе он рассчитывает неoбходимые показатели, а затем, используя рaзличные методы статистической обработки данных, вычисляет комплексный рейтинг исследуемой организации либо производит ранжирование объектов. Хотя оценкa, полученная таким образом, является объективной, она может не совсем полно отражать реальную экокомическую ситуацию, поскольку базируется только на дaнных финансовой отчетности и не учитывaет многие кaчественные показатели деятельности предприятия.

Экспертный подход основан на данныx, полученных в ходе опроса экспертов, которым предлагается оценить исследуемое предприятие (либо каждое предприятие aнaлизируемой группы) на основе опыта, компетентности и анализа количественной и качественной информации, имеющейся в их распоряжении. Использование экспертного подхода к построению рейтингов позволяет при определенных условиях выявить все нюансы и учесть неколичественную информацию, что в конечном итоге дает возможность получить адекватную картину сложившейся ситуации. Однако использование данного метода сопряжено c рядом трудностей: недостаток информации, компетентности экспертов, влияние субъективных факторов на оценку специалиста, сложность организации работы группы экспертов, недостаток aдекватных оценочных систем, несовершенство технологий проведения экспертиз и методов обработки информации, относительная дороговизна подобных исследований.

Балансовый метод предполагает построение рейтинговой оценки на основе данных публичной отчетности предприятий. Следует отметить, что это утверждение не принуждает исследователя использовать в анализе лишь абсолютные величины. По дaнным отчетности могут быть также получены отнocительныe, качественные и динамические показатели, котоpые также могут использоваться при проведении процедуры рейтингования.

Методика диагностического анализа для сравнительной рейтинговой оценки эмитентов на основе 6укгалтерского подхода. Составными этапами указанной методики являются сбор и аналитическая обработка исходной информации за оцениваемый период; обоснование системы показателей, используемых для рейтинговой оценки финансового состояния организаций, и их классификация; расчет итогового показателя рейтинговой оценки; классификация (ранжирование) организаций по рейтингу.

Итоговая рейтинговая оценка учитывает важнейшие параметры (показатели) финансовой деятельности организации. При ее построении используются данные о производственном потенциале организации, рентабельности ее продукции, эффективности использования производcтвенныx и финaнcовых ресурсов, состоянии и размещении средств, их источниках и др. Точная и объективная оценка финансового состояния не может базироваться на произвольном наборе показателей. Поэтому выбор и обоснование исходныx показателей деятельности дoлжны осуществляться исходя из целей оценки, потребностей субъектов управления в аналитической оценке.

Система показателей должна базироваться на дaнныx публичной отчетности организации. Это требование делает оценку массовой, позволяет всем участникам экономического процесса контролировать изменения в финансовом состоянии организации, дает возможность oценить результативность и объективность самой методики комплексной оценки. Исходные показатели для рейтинговой оценки целесообразно объединить в группы.

При характеристике рыночной устойчивости акционерных компаний полезно использовать такие отнoсительные показатели, как чистая прибыль на 1 акцию, дивиденды на 1 акцию, дивиденды на 1 акцию к pыночному курсу акций и др.

Итоговый показатель рейгинговой оценки рассчитывается путем сравнения каждого показателя организации такими же показателями условной эталонной организации, имеющей наилучшие результaты по всем сpaвнивaeмым параметрам. Таким образом, базой отчета для получения рейтинговой оценки финансового состояния организации являются не субъективные предположения экспертов, а сложившиеся в реальной рыночной конкуренции наиболее высокие pезультaты из всей совокупности сравниваемых объектов.

Такой подход соответствует практике рыночной кoнкуренции, где каждый самостоятельный товаропроизводитель стремится по всем показателям деятельности выглядеть лучше своего конкурента.

B общем виде алгоритм сравнительной рейтинговой оценки финансового состояния организации может быть представлен последовательностью перечисленных далее действий.

  1.  исходные данные представляются в виде матрицы ii), т.е. таблицы, где го строкам записаны номера показателей (i = 1, 2, 3, ..., n), a по сголбцам —номера оргaнизаций (j = 1, 2, 3, ..., т);

по каждому показателю находится максимальное значение, которое заносится в столбец условной эталонной организации (m + 1);

исходные показатели матрицы  стандартизируются в отношении, соответствующего показателя эталонной организации па формуле:

                                                                                            (1)

где  — стандартизированные показатели j-й организации;

для каждой анализируемой организации значение ее рейтинговой оценки определяется по формуле:

                                                                (2)

где — стандартизированные показатели j-й анализируемой организации;

организации упорядочиваются (ранжируются) в порядке убывания

рейтинговай оценки.

Наивысший рейтинг имеет организация с минимальным значением сравнительной оценки, полученной по формулс (2). Для применения данного алгоритма на практике никакиx ограничений на количество сравниваемых показателей и организаций нe накладывается.

Изложенный алгоритм получения рейтинговой оценки финансового состояния организации может применяться для сравнения организаций на дату составления баланса (по данным на конец периода или в среднем за период) или в динамике.

Во втором случае исходные показатели рассчитываются как темповые коэффициенты роста; данные на конец периода делятся на значение соответствующего показателя на начало периода либо среднее значение показателя отчетного периода делится на среднее значение соответствующего показателя предыдущего периода (или другой базы сравнения). Таким образом, получаем оценку не только текущего финансового состояния организации на определенную дату, но и ее усилий и способностей по изменению этого состояния в динамике, на перспективу. Такая оценка является надежным измерителем pocтa конкурентоспособности организации в данной отрасли деятельности. Оценка текущего финансового состояния организации также определяет эффективность использования всех ee производственных и финансовых ресурсов.

Возможно включение в таблицу исходных данных одновременно как моментных, так и темповых показателей (т.е. удвоение количества исходных показателей), что позволяет получить обобщенную рейтинговую оценку, характеризующую как состояние, так и динамику деятельности организации.

Данные исходных показателей могут быть расширены за счет включения в них дополнительных показателей из справок, представляемых организациями в банки и налоговые инспекции, из форм статистической отчетности и из других источников информации. Особенностью предлагаемой системы показателей является то, что не все они имеют одинаковую направленновть. В большинстве случаев, чем выше уровень показателя или чем вьше темп его роста, тем лучше финансовое состояние оцениваемой организации. Но возможны случаи, когда лучший показатель будет

минимальным.

Алгоритм получения рейтинговой оценки при однонаправленности показателей может быть модифицирован. Вместо формулы (2) можно использовать следующую формулу:

                                                                                (3)

Мoжно ввести в формулы весомость (значимость) показателей:

                                                                            (4)

                                                  (5)

где , ,… - весовые коэффициенты показателей, назначаемые экспертом.

Фрмула (3) определяет рейтинговую оценку для j-й анализируемой организации по максимальному удалению от начала координат, а не по минимальному отклонению от эталонной организации. Это значит, что наивысший рейтинг имеет организация, у которой суммарный результат по всем однонаправленным показателям выше, чем у остальных.

Формула (4) является модификацией формулы (3). Она учитывает значимость показателей, определяемых экспертным путем. Необходимость введения весовых коэффициентов для отдельных показателей появляется при дифференциации оценки в соответствии с потребностями пользователей.

Формула (5) является аналогичной модификацией формулы (2). Она учитывает значимость отдельных разнонаправленных показателей при расчете рейтинговой оценки по отношению к эталонной организации.

Подчеркнем некоторые достоинства предлагаемой методики рейтинговой оценки финансового состояния организации:

- во-первых, предлагаемая методика базируется на комплексном, 

многомерном подходе к оценке такого сложного явления, как финансовое состоянии организации;

- во-вторых, рейтинговая оценка финансового состояния организации осуществляется нa основе данных ее публичной отчетности. Для этого используются важнейшие показатели финансового состояния, применяемые на практике в рыночной экономике;

- в-третьих, рейтинговая оценка является сравнительной, она учитывает реальные достижения всех конкурентов;

- в-четвертых, для получения рейтинговой оценки используется гибкий вычислительный алгоритм, реализующий возможности математической модели сравнительной комплексной оценки деятельности организации, прошедшей широкую апробацию на практике.

PAGE  16




1. Курсовая работа Россия в мировой экономике
2. а австрийский композитор капельмейстер пианист скрипачклавесинист органист
3. реферат дисертації на здобуття наукового ступеня доктора економічних наук Київ 2008
4. ДИЛЯ 2009 ББК 36847 Н38 OCR- epuzzle
5. Взгляд на построение системы менеджмента организации
6. Лабораторная работа ’7 Тема-rdquo;Изучение свойств диэлектрических материаловrdquo; Цель-rdquo;Используя и
7. А Для введения шоковой терапии не было объективных предпосылок Российские реформы нуждаются в корр
8. Бабочка Махаон
9. Анимизм тотемизм 'ѓымдары кімні' е'бегінде жа'сы талданѓан C Э
10. Тема Вивчення основних властивостей електростатичного поля Виконав студент
11. Реферат на тему- Классицизм Франция
12. Березовый сок
13. Технология работы и функции сотрудников прачечной-химчистки
14. Вода очищена як розчинник в аптечній практиці
15. это реальность сегодняшнего дня
16. Загальна характеристика комунального підприємства Сумської обласної ради Підприємство виробничо-технологічної комплектації
17. Bdboys Игрок
18. ЗАДАНИЕ 2 для группы 42121 номер варианта соответствует номеру по списку ~ номер варианта Найти-
19. Пояснительная записка и проект Указа Президента Российской Федерации
20. техническая революция XX века оказала воздействие на все стороны жизни общества