Будь умным!


У вас вопросы?
У нас ответы:) SamZan.ru

Акции 22 Облигации 2

Работа добавлена на сайт samzan.ru: 2016-06-09


13

2. КОРПОРАТИВНЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ

2.1. Акции

2.2. Облигации

2.3. Векселя

2.1 Акции

 

Акция эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.

Группы держателей:

  1. физические лица;
  2. коллективные (институциональные) фонды;
  3. корпоративные держатели.

В мировой практике предпочтение отдается коллективному (институциональному) держателю, который поддерживается государством и имеет больше возможностей по сравнению с индивидуальным (физическим).

За рубежом наиболее влиятельными коллективными инвесторами считаются страховые компании, частные пенсионные фонды, паевые фонды (фонды взаимных вложений).

Преимущества акций для эмитента:

  1. Акционерное общество не обязано возвращать инвесторам их капитал, вложенный в покупку акций.
  2. Выплаты дивидендов не гарантируются (только для простых акций).
  3. Размер дивидендов может устанавливаться произвольно независимо от прибыли (только для простых акций).

Преимущества акций для инвесторов:

  1. Право голоса в обмен на вложенный капитал.
  2. Право на дивиденд.
  3. Прирост капитала (рост курсовой стоимости).
  4. Дополнительные льготы, которые акционерное общество может предоставить своим акционерам (для привилегированных акций)
  5. Право преимущественного приобретения новых акций выпусков акций.
  6. Право на часть имущества, остающегося после ликвидации имущества.

Акции обладают следующими свойствами:

• акция — это титул собственности, т.е. держатель акции является совладельцем акционерного общества с вытекающими из этого правами;

• она не имеет срока существования, т.е. права держателя акции сохраняются до тех пор, пока существует акционерное общество;

• для нее характерна ограниченная ответственность, так как акционер не отвечает по обязательствам акционерного общества. Поэтому при банкротстве инвестор не потеряет больше того, что вложил в акцию;

• для акции характерна неделимость, т.е. совместное владение акцией не связано с делением прав между собственниками, все они выступают как одно лицо;

• акции могут расщепляться и консолидироваться

Корпоративные действия  - это действия, посредством которых компания меняет структуру или организацию своего акционерного капитала:

  1.  Бонусная эмиссия  – это бесплатное размещение акций среди всех существующих акционеров, пропорционально имеющимся у них акций. В результате бонусной эмиссии компания не привлекает новых средств.
  2.  Выпуск прав – компания предлагает дополнительные акции существующим акционерам за определенную сумму в количестве пропорциональном имеющимся у них пакетам акций.
  3.  Дробление акций (сплит) – компания ставит своей целью сократить номинальную стоимость каждой акции и размещает бесплатно среди существующих акционеров компенсирующее количество акций для поддержания стоимости их пакетов акций.
  4.  Консолидация – это действие обратное дроблению. Компания увеличивает номинальную стоимость акций, но фактически аннулирует соответствующее число акций, чтобы сохранялась стоимость пакета акций.
  5.  Возврат капитала – применяется в том случае, когда компания полагает, что не может получить достаточную прибыль, позволяющую обеспечить акционерам доходность не ниже среднерыночной.

По существующим нормативным документам акция должна содержать следующие реквизиты:

1)фирменное наименование акционерного общества и его местонахождение;

2) наименование ценной бумаги — «акция»;

3) ее порядковый номер;

4) дата выпуска;

5) вид акции (простая или привилегированная);

6) номинальная стоимость;

7) имя держателя при выпуске именных акций;

8) размер уставного фонда на день выпуска акций;

9) количество выпускаемых акций;

10) срок выплаты дивидендов, ставка дивиденда и ликвидационная стоимость (только для привилегированных акций);

11) подпись председателя правления акционерного общества;

12) печать компании — эмитента.

Кроме того, возможно указание регистратора и его местонахождение и банка — агента, производящего выплату дивидендов.

Классификация видов акций:

  1. В зависимости от порядка владения:
  2. Именные;
  3. На предъявителя.

  1. В зависимости от типа акционерного общества:
  2. Акции открытых акционерных обществ – могут передаваться без согласия других акционеров;
  3. Акции закрытых акционерных обществ при их реализации необходимо учитывать, что акционеры имеют преимущественное право их приобретения.
  4. В зависимости от размещения:
  5. Размещенные – это акции уже приобретенные акционерами;
  6. Объявленные – нереализованные акции.
  7. В зависимости от объема прав:

4.1. Привилегированные акции – это   акции, занимающие промежуточное положение между облигациями и обыкновенными акциями.

Преимущества привилегированных акций над обычными проявляются в дивидендах и правах при ликвидации акционерного общества. При том, что владельцы привилегированных акций не наделены правом получать дивиденды, они должны получить их раньше, чем владельцы обычных акций. Вместе с тем при ликвидации общества владельцы привилегированных акций имеют преимущественные права на оставшиеся активы в сравнении с владельцами обычных акций.

-  кумулятивные (накопление) – это акции, по которым не выплаченный или не полностью выплаченный дивиденд, накапливается и выплачивается в последствии. Купивший такую акцию имеет возможность получить дивиденды за весь период, в течении которого они не выплачивались.

-  конвертируемые привилегированные акции;

- отзывные (возвратные акции);

- акции участия;

-привилегированные акции с плавающей ставкой дивиденда, ориентированный на доходность каких-либо ценных бумаг;

- гарантированные акции – выпускаются дочерними предприятиями, а дивиденд гарантируется вышестоящей организацией;

- привилегированные акции типа А и типа Б;

- золотая акция;

4.2. Обыкновенные ( простые)

а) учредительские ( отсроченные акции)

б) привилегированные – обыкновенные акции.

Дивиденд представляет собой доход, который может получить акционер за счет части чистой прибыли текущего года акционерного общества, которая распределяется между держателями акций в виде определенной доли их номинальной стоимости, т.е. через дивиденд реализуется право акционера на участие в прибыли, получаемой акционерным обществом. Право на дивиденд имеют акционеры, внесенные в реестр акционеров общества в установленном порядке. Акционерное общество вправе по своему усмотрению решать вопрос о выплате дивидендов, т.е. закон не обязывает его в обязательном порядке их выплачивать. Кроме того, законом устанавливаются определенные ограничения на выплату дивидендов. Так, например, дивиденды не могут выплачиваться до тех пор, пока не оплачен весь уставный капитал, они не могут быть выплачены тогда, когда предприятие отвечает установленным законом признакам банкротства (несостоятельности) или если в результате выплаты дивидендов такие признаки появятся.

Однако если о выплате дивидендов объявлено, общество обязано их выплатить по каждому типу (категории) акций.

На выплату дивидендов может быть израсходована только часть чистой прибыли, которая устанавливается советом директоров (т.е. той прибыли, которая останется после отчислений в резервный фонд (пока он не достигнет 15% уставного капитала), фонд накопления, потребления и т.д.).

Дивиденд может выплачиваться деньгами или по усмотрению общества иным имуществом (как правило, акциями дочерних предприятий или собственными акциями).

Если дивиденды выплачиваются собственными акциями, то такая практика носит название «капитализация доходов» или «реинвестирование». С точки зрения теории выплата дохода собственными акциями не может считаться дивидендом, так как они не представляют часть чистой прибыли. Однако в мировой и российской практике выплата дивидендов собственными акциями довольно распространена.

Сроки выплаты дивидендов устанавливаются акционерным обществом. Они могут быть годовыми и промежуточными (ежеквартальными или полугодовыми). Решение о выплате годовых дивидендов (размере и форме выплаты) по каждой категории акций принимает общее собрание акционеров по рекомендации совета директоров (наблюдательного совета) общества, а решение о выплате промежуточных дивидендов принимается советом директоров (наблюдательным советом) общества самостоятельно.

При выплате дивидендов соблюдается определенная приоритетность. В первую очередь устанавливаются дивиденды по привилегированным акциям, при этом из них на первом месте стоят привилегированные акции, имеющие преимущество в очередности получения дивиденда, затем выплачиваются дивиденды по прямым привилегированным акциям, а в последнюю очередь дивиденды по привилегированным акциям, размер дивиденда по которым не определен.

После того как принято решение о выплате дивидендов по привилегированным акциям, принимается решение о выплате (объявлении) дивидендов по обыкновенным акциям.

Дивиденд рассчитывается только на те акции, которые находятся на руках у держателей. Акции, которые выкуплены у держателей или не размещены и находятся на балансе акционерного общества, в расчет при установлении дивидендов не принимаются.

Размер годового дивиденда не может быть больше того, который рекомендован советом директоров (наблюдательным советом), однако он не может быть и меньше выплаченных промежуточных дивидендов. Общее собрание вправе принять решение о частичной выплате дивидендов (о выплате дивидендов в неполном размере), а также о невыплате дивидендов.

Стоимостная оценка акций. Доходность акций.

Номинальная стоимость акции указывается на лицевой стороне акции. Номинальная стоимость всех обыкновенных акций АО должная быть одинаковой и обеспечивать всем держателям равный объем прав.

Эмиссионная стоимость акции – это цена, по которой ее приобретает первый держатель. Превышение эмиссионной цены над номинальной стоимостью называется эмиссионной выручкой. Она не может быть использована на цели потребления и должна быть присоединена к собственному капиталу АО.

Рыночная цена (курс акции) – это цена, по которой она продается и покупается на вторичном рынке. Рыночная оценка применяется в следующих случаях:

  1. при поглощении и слиянии АО;
  2. при покупке голосующего пакета акций;
  3. при выдаче кредита под обеспечение акций;
  4. при преобразовании открытого АО в закрытое АО;
  5. при разделении и выделении АО;
  6. при ликвидации АО.

Курс акции =      Дивиденд (руб.) х 100%

                                          ссудный процент (%) 

Формулы доходности акций:

Доходность дивидендная = Дивиденды выплаченные : Рыночная цена акции Х 100%

Доходность дивидендная перспективная = Прогнозируемые дивиденды : рыночная цена х 100%

Доход на акцию (EPS) = (Прибыль – Налоги – все процентные выплаты – Дивиденды по привилегированным акциям) : Количество обыкновенных акций в обращении

Отношение цены к доходу на акцию (Р/Е) = Рыночная цена акции : Доход на акцию

Стоимость чистых активов = (Активы – Все долги и издержки) : Количество обыкновенных акций в обращении

Коэффициент - это мера эластичности процентного изменения цены акции по отношению к одновременному изменению индекса рынка.

Факторы, влияющие на доходность акций:

  1. Размер дивидендных выплат;
  2. Колебания рыночных цен;
  3. Уровень инфляции;
  4. Налоговый климат.

Категории акции с точки зрения доходности

  1. «Гвоздь программы» – это акции, обладающие высокой ликвидностью, позволяющие получить доход, даже от небольшого колебания цен.
  2. «Премиальные»– это акции, являющиеся лидерами, по росту курсовой стоимости.
  3. «Обаятельные» – это акции молодых компаний, активно повышающихся в цене.
  4. «Центровые» -  это лидеры, группы акций, оказывающие влияние на всю группу.
  5. «Синие фишки» – это акции крупных компаний, имеющих стабильное положение на рынке.
  6. «Акции второго эшелона» – принадлежат крупным, но достаточно молодым компаниям. Они обладают свойствами
  7. «Оборонительные»- это акции крупных компаний с высокими инвестиционными качествами, которые  не позволяют снижаться курсовой стоимости, даже при падающем рынке.
  8. «Циклические» - это группа акций, доходность по которым меняется синхронно деловой активности.
  9. «Спящие» - это акции не активные, не имеющие своей доли на рынке, но обладающие большим потенциалом роста.
  10. «Дутые» - это переоцененные акции с искусственно вздутой курсовой стоимостью.
  11. Неликвидные акции.

2.2 Облигации

Облигация – это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента.  

Таким образом, облигация — это долговое свидетельство, которое
непременно включает два главных элемента:

  1. обязательство эмитента вернуть держателю облигации по истечении оговоренного срока сумму, указанную на титуле (лицевой стороне) облигации;
  2. обязательство эмитента выплачивать держателю облигации фиксированный доход в виде процента от номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента.

Принципиальная разница между акциями и облигациями заключается в следующем. Покупая акцию, инвестор становится одним из собственников компании-эмитента. Купив облигацию компании-эмитента,
инвестор становится ее кредитором. Кроме того, в отличие от акций
облигации имеют ограниченный срок обращения, по истечении которого гасятся. Облигации имеют преимущество перед акциями при реализации имущественных прав их владельцев: в первую очередь выплачиваются проценты по облигациям и лишь затем дивиденды; при делении имущества компании-эмитента в случае ее ликвидации акционеры могут рассчитывать лишь на ту часть имущества, которая останется после выплаты всех долгов, в том числе и по облигационным займам. Если акции, являясь титулом собственности, предоставляют их владельцам право на участие в управлении компанией-эмитентом, то облигации, будучи инструментом займа, такого права не дают.

Облигации выступают главным инструментом мобилизации средств
правительствами, различными государственными органами и муниципалитетами. К организации и размещению облигационных займов прибегают и компании, когда у них возникает потребность в дополнительных финансовых средствах.

Выпуск облигаций содержит ряд привлекательных черт для компании-
эмитента: посредством их размещения хозяйственная организация может
мобилизовать дополнительные ресурсы без угрозы вмешательства их держателей-кредиторов в управление финансово-хозяйственной деятельностью
заемщика. Однако облигационные займы компаний следует рассматривать
как дополнение к заемным средствам, получаемым в виде банковских кредитов. Даже в странах с развитым фондовым рынком посредством выпуска облигаций компании покрывают далеко не всю потребность в заемных
средствах. Поскольку облигационный заем выражает отношения по поводу возвратного движения ссуженной стоимости, то он по своей сути и на-
значению схож с банковской ссудой. В этой связи следует заметить, что
право на эмиссию облигаций может быть предоставлено только таким компаниям, которые отвечают требованию кредитоспособности.

Порядок выпуска облигаций акционерными обществами регламентируется Федеральным законом «Об акционерных обществах». В соответствии с названным Законом при выпуске облигаций акционерными обществами должны быть соблюдены следующие дополнительные условия:

  1. номинальная стоимость всех выпущенных обществом облигаций
    не должна превышать размер уставного капитала общества либо вели-
    чину обеспечения, предоставленного обществу третьими лицами для
    целей выпуска;
  2. выпуск облигаций допускается после полной оплаты уставного
    капитала;
  3. выпуск облигаций без обеспечения допускается на третьем году
    существования общества и при условии надлежащего утверждения к
    этому времени двух годовых балансов общества;
  4. общество не вправе размещать облигации, конвертируемые в акции общества, если количество объявленных акций общества меньше
    количества акций, право на приобретение которых предоставляют облигации.

Классификация видов облигаций

1. В зависимости от эмитента различают облигации:

1.1.государственные;

1.2.корпоративные;

1.3.иностранные.

2. В зависимости от сроков:

2.1.Облигации с фиксированной датой погашения, которые в
свою очередь делятся на:

  1. краткосрочные;
  2. среднесрочные;
  3. долгосрочные.

Временные рамки, ограничивающие перечисленные облигационные
группы, для каждой страны различны и определяются законодательством, действующим в этой стране, и сложившейся практикой. Например, в США к краткосрочным обычно относят облигации со сроком
обращения от 1 года до 3 лет, к среднесрочным — от 3 до 7 лет, долгосрочным — свыше 7 лет. Что касается российского законодательства, то оно содержит указания о сроках обращения только для государственных долговых обязательств.

2.2.Облигации без фиксированного срока погашения включают:

  1. бессрочные, или непогашаемые;
  2. отзывные облигации могут быть востребованы (отозваны) эмитентом до наступления срока погашения. Еще при выпуске облигации эмитент устанавливает условия такого востребования —
    по номиналу или с премией;
  3. облигации с правом погашения предоставляют право инвестору
    на возврат облигации эмитенту до наступления срока погашения
    и получения за нее номинальной стоимости;
  4. продлеваемые облигации предоставляют инвестору право продлить
    срок погашения и продолжать получать проценты в течение это-
    го срока;
  5. отсроченные облигации дают эмитенту право на отсрочку погашения.

3. В зависимости от порядка подтверждения права владения облигации могут быть:

3.1. Именные, права владения которыми подтверждаются внесением
имени владельца в текст облигации и в книгу регистрации, которую ведет эмитент;

3.2. На предъявителя, права владения которыми подтверждаются простым предъявлением облигации.

4. По целям облигационного займа облигации подразделяются на:


4.1. Обычные, выпускаемые для рефинансирования имеющейся у эмитента задолженности или для привлечения дополнительных финансовых ресурсов, которые будут использованы на различные многочисленные мероприятия;

4.2. Целевые, средства от продажи которых направляются на финансирование конкретных инвестиционных проектов или конкретных
мероприятий (например, строительство моста, проведение телефонной сети и т. п.).


5.
По способу размещения различают:

5.1. Свободно размещаемые облигационные займы;

5.2. Займы, предполагающие принудительный порядок размещения.

6. В зависимости от формы, в которой возмещается позаимствованная сумма, облигации делятся на:

6.1.С возмещением в денежной форме;

6.2.Натуральные, погашаемые в натуре.


7. По методу погашения номинала могут быть:

7.1.Облигации, погашение номинала которых производится разовым
платежом;

7.2.Облигации с распределенным по времени погашением, когда за опре-
деленный отрезок времени погашается некоторая доля номинала;
облигации с последовательным погашением фиксированной доли
общего количества облигаций (лотерейные или тиражные займы).


8. В зависимости от того, какие выплаты производятся эмитентом по облигационному займу, различают:

8.1.Облигации, по которым производится только выплата процентов,
а капитал не возвращается, точнее, эмитент указывает на возможность их выкупа, не связывая себя конкретным сроком. К этой
группе облигаций бессрочного займа относятся, например, английские консоли, выпущенные еще в середине XVIII в. и обращающиеся до настоящего времени;

8.2.Облигации, по которым лишь возвращается капитал по номинальной стоимости, но не выплачиваются проценты. Это так называемые облигации с нулевым купоном;

8.3.Облигации, по которым проценты не выплачиваются до момента
их погашения, а при погашении инвестор получает номинальную
стоимость облигации и совокупный процентный доход. К таким
облигациям можно отнести сберегательные сертификаты серии Е,
выпускаемые в США;

8.4.Облигации, по которым возвращается капитал по номинальной
стоимости, а выплата процентов не гарантируется и находится в прямой зависимости от результатов деятельности компании-эмитента, т.е. от того, получает компания прибыль или нет.
Такие облигации называются доходными или реорганизационными, так как выпускаются, как правило, компаниями, которым грозит банкротство;

8.5.Облигации, дающие право их владельцам на получение периодически
выплачиваемого фиксированного дохода, а номинальной стоимости облигации — в будущем, при ее погашении. Этот вид облигации наиболее распространен в современной практике во всех
странах.

9. По способам выплаты купонного дохода облигации подразделяются на:

9.1.Облигации с фиксированной купонной ставкой;

9.2.Облигации с плавающей купонной ставкой, когда купонная ставка
зависит от уровня ссудного процента;

9.3.Облигации с равномерно возрастающей купонной ставкой по го-
дам займа. Такие облигации еще называют индексируемыми, они
обычно эмитируются в условиях инфляции;

9.4.Облигации с минимальным или нулевым купоном (мелкопроцентные или беспроцентные облигации). Рыночная цена по таким облигациям устанавливается ниже номинальной, т.е. предполагает скидку. Доход по этим облигациям выплачивается в момент ее погашения по номинальной стоимости и представляет разницу между номинальной и рыночной стоимостью;
9.5.Облигации с оплатой по выбору. Владелец этой облигации может
доход получить как в виде купонного дохода, так и облигациями
нового выпуска;

9.6.Облигации смешанного типа. Часть срока облигационного займа
владелец облигации получает доход по фиксированной купонной
ставке, а часть срока — по плавающей ставке.

10. По характеру обращения облигации бывают:

10.1.Неконвертируемые;

10.2.Конвертируемые, предоставляющие их владельцу право обменивать их на акции того же эмитента (как на обыкновенные, так и на привилегированные).

11. В зависимости от обеспечения облигации делятся на два класса:

11.1. Обеспеченные залогом:

  1. обеспечиваются физическими активами: в виде недвижимости;
  2. ценные бумаги;
  3. закладные (ипотечные облигации);

11.2. Не обеспеченные  залогом:

  1. облигации под «доброе имя компании»;
  2. облигации под конкретный вид доходов эмитента;
  3. облигации под конкретный инвестиционный проект;
  4. гарантированные облигации;
  5. облигации с распределенной ответственностью;
  6. застрахованные облигации.

12. В зависимости от степени заинтересованности в лотерее инвесторов:

 12.1. Надежные облигации.

 12.2. Спекулятивные облигации.

   

Стоимостная оценка облигаций. Доходность облигаций.

Номинальная стоимость - облигации напечатана на лицевой стороне и обозначает сумму, которая берется взаймы и подлежит возврату по истечении срока облигационного займа.

Рыночная цена -  облигации определяется, исходя из ситуации, сложившейся на финансовом рынке в целом, а также двух элементов облигационного займа:

- перспектива получить при погашении номинальную стоимость (чем ближе срок погашения, тем выше ее рыночная цена);

- право на регулярный фиксированный доход (чем выше доход, приносимый облигацией, тем выше ее рыночная цена).

Доход по облигации складывается из следующих элементов:

1) купонный доход представляет собой постоянный аннуитет, то есть право получать фиксированную сумму ежегодно в течение ряда лет;

2)изменение стоимости облигации за соответствующий период (для дисконтных облигаций);

3) доход от реинвестирования процентов.

Доходность текущая = Купонный доход : Рыночная цена облигации х 100%

Доходность к погашению = (Купонный доход + (Номинал – Рыночная цена) : Число лет до погашения облигации) : Рыночная цена облигации х 100%

  1.  Вексель

Вексель – это письменное денежное обязательство должника о возврате долга, форма и обращение которого регулируется специальным законодательством.

Вексель как инструмент кредитно-расчетных отношений является результатом многовекового развития товарно-денежного хозяйства. История его возникновения уходит в далекое прошлое. Известно, что элементы вексельного обращения появились еще в эпоху средневекового феодализма (XII—XIV вв.).

Появление нового расчетного инструмента в средние века многие
специалисты истории вексельного права связывают с потребностью
средневековых торговцев, стремящихся сохранить свой капитал во
время переездов и переселений от разбоя на дорогах, в заменителе
денег.

Само название «вексель» произошло от обменных операций, что подтверждается в современных названиях вексельных документов. На английском языке вексель называется bill of exchange (обменное письмо),
на немецком — Wechsel-Brief (обменное письмо), на французском — letter de change (письмо для обмена), на итальянском — lettera di cambio.

Вексель стал необходим при переводе денег из одной местности в
другую, а также при обмене монет, имеющих хождение в одном государстве, на валюту другого государства. Тем более государство, защищая свое право чеканки, запрещало обращение монет другого государства в своем и вывоз своих монет в другие. Так потребовались услуги менял, которые имели своих представителей в различных государствах. Желающий получить деньги в другом месте, чтобы предупредить риск потери денег при переезде, уменьшить хлопоты и убытки, стал заключать договор с менялой. По договору меняла, получив деньги в одном месте, не отдавал эквивалент немедленно, а обещал выплатить его при предъявлении договора в оговоренном месте в установленное время. Опасность передвижения по средневековым дорогам способствовала развитию вексельных расчетов. Роль векселя расширялась, и он
превратился в расчетное средство за поставленный товар. С его помощью фиксировался факт получения товара в том случае, когда деньги
передавались позже.

Сфера применения векселя расширилась также благодаря ярмарочной торговле. Его стали использовать для расплаты из-за недостатка
денег, поэтому время выдачи векселя и время исполнения по нему стало
отдаляться одно от другого. Это превратило вексель в особый вид денежной ценности и дало возможность совершать крупные сделки без
немедленной оплаты. Постепенно вексель стал использоваться при оформлении долговых отношений.

Использование векселя при ярмарочной торговле потребовало вы-
работки специальных норм, связанных с передачей векселя другому лицу
и взысканием вексельных обязательств, которые установили строгость
и быстроту вексельных взысканий. Это дало возможность одним векселем рассчитываться по нескольким сделкам, производя на них передаточные надписи.

Развитие вексельных отношений происходило в прямой зависимости
или, лучше сказать, в «рамках» экономического развития различных государств. Следовательно, стали появляться различия в вексельных обычаях разных стран, что значительно затрудняло использование векселей в международных расчетах. Поэтому делается попытка повсеместно использовать законодательство в отношении векселя отдельных
государств. Первоначально использовалось французское законодательство, а затем — германское.

В 1847 г. прусским правительством была предпринята попытка
создания Общегерманского Вексельного Устава, который был принят
в 1848 г. Именно этот устав был взят за основу вексельного зако-
нодательства Швеции в 1851 г., Финляндии — в 1858 г., Сербии — в
1860 г., Бельгии — в 1878 г., Норвегии — в 1880 г., Италии — в 1882 г.
Таким образом, во второй половине XIX в. появились предпосылки для
создания единого межгосударственного вексельного устава. Однако
лишь в 1930 г. в Женеве была принята конвенция, унифицировавшая
основные нормы международного вексельного права, которые действу-
ют и по сей день. Принятый в Женеве рядом стран Единообразный
вексельный закон (ЕВЗ) был большим достижением в истории развития
вексельного права. Женевская конвенция обязала каждую из стран-
участниц строго придерживаться Единообразного вексельного закона
и принять его за основу местного вексельного законодательства. К
настоящему времени к Женевской конвенции присоединились Герма-
ния, Австрия, Бельгия, Бразилия, Колумбия, Дания, Польша, Эквадор,
Испания, Финляндия, Франция, Греция, Венгрия, Италия, Япония,
Люксембург, Норвегия, Нидерланды, Перу, Швеция, Швейцария, Че-
хословакия, Турция, Югославия; СССР присоединился к Женевской
конвенции в 1937 г.

Следует отметить, что в Англии, Австралии, Израиле, Канаде,
Кипре, США, Филиппинах, ЮАР и некоторых других странах вексельное законодательство основано на английском законе о переводных векселях   (1882 г.), отличном от Единообразного вексельного закона.

В настоящее время вексель относится к инструментам денежного рынка. Его считают неэмиссионной долговой ценной бумагой. Вексель дает право векселедержателю требовать уплаты в установленный срок определенной суммы денег от плательщика по векселю. Поэтому можно сравнить вексель с долговой распиской. Однако следует иметь в виду, что от обычной долговой расписки вексель отличается следующим.

1. Вексель — это абстрактное обязательство, т.е., возникнув в
результате конкретной сделки, он может быть передан любому лицу,
которое, не имея никакого отношения к условиям его возникновения,
получает право требовать платежа по векселю, являясь его держателем.

2. Вексель рассматривается как безусловное обязательство, т.е. платеж по векселю не зависит ни от каких условий.

Пример. Предприятие А заключает договор с предприятием Б на поставку товара. Расчет по данной сделке происходит векселем, который предприятие А (покупатель) выписывает в пользу предприятия Б (продавца). Предприятие Б в силу каких-то обстоятельств полностью либо частично не исполнило своих обязанностей по договору. В данном случае предприятие А не освобождается от обязанности уплатить по векселю и не может использовать факт невыполнения продавцом своих обязательств по данной сделке как основание для неуплаты по векселю. В этом заключается основное свойство векселя, или вексельная сила, — право безусловного требования платежа ко всем обязанным по векселю
лицам. Пример показывает, что вексель — безусловное денежное обязательство, т.е. платеж по векселю не может быть ограничен никакими условиями. В тексте векселя не допускаются никакие ссылки на основание его выдачи. Все условия, не относящиеся к обязательным реквизитам векселя, будут считаться ненаписанными. Поэтому добросовестному держателю векселя не могут быть противопоставлены возражения, вытекающие из договора, который лежит в основе выдачи или переуступки векселя.

3. Вексель — это денежный документ со строго определенным набором реквизитов. Это значит, что векселем является только тот документ, который содержит все необходимые реквизиты векселя, сформулированные в соответствии с Положением о переводном и простом
векселе. При этом если не будет хотя бы одного обязательного вексельного реквизита, то вексель теряет свою вексельную силу, а все
другие реквизиты, которые написаны сверх обязательных, считаются
ненаписанными. Совокупность надлежащим образом оформленных реквизитов векселя составляет форму векселя, а отсутствие либо неверное оформление хотя бы одного из них может привести к дефекту
формы векселя.
 

Дефект формы векселя — это термин, определяющий
несоответствие представленного как вексель документа формальным
требованиям вексельного права. Дефект формы векселя ведет к потере документом вексельной силы.

Переводной вексель (тратта) – это документ, регулирующий вексельные отношения трех сторон:

  1. кредитора ( трассант);
  2. должника (трассат);
  3. получатель платежа ( ремитент, бенифициар).

Реквизиты переводного векселя:

1.Вексельные метки;

    2. Вексельная сумма;

    3. Наименование и адрес плательщика;

    4. Срок платежа;

    5. Наименование получателя платежа;

    6. Место платежа;

    7. Указание места и даты составления;

    8. Подпись векселедателя.

Теперь мы рассмотрим эти реквизиты подробнее.

1. Вексельные метки. В тексте документа, являющегося векселем, обязательно должно быть указано, что данный документ есть вексель и все обязательства, вытекающие из документа, имеют вексельный характер.

Например, «...уплатить по данному векселю...», «...местом платежа
по векселю является...».

2. Вексельная сумма. Вексельная сумма обычно указывается и цифрами, и прописью. В случае расхождения в сумме, написанной цифрами,
и сумме, написанной прописью, вексель считается выписанным на сумму, написанную прописью. Если в векселе имеется несколько сумм, то
вексель считается выписанным на меньшую. Не допускается разбивка
суммы векселя по срокам, т.е. поэтапная оплата векселя. Вексель — это
абстрактное обязательство оплатить определенную сумму денег.

3. Наименование и адрес плательщика. В случае если плательщиком является юридическое лицо, обязательно должны быть указаны юридический адрес плательщика, его полное наименование. Когда плательщиком выступает физическое лицо, указываются фамилия, имя, отчество и место жительства этого лица.

4. Срок платежа. Существуют определенные вексельным законодательством сроки платежа:

а) «По предъявлении». Платеж по векселю с таким сроком производится по предъявлении векселя. Он должен быть предъявлен к платежу в
течение одного года со дня его составления. В векселе с таким сроком
платежа векселедатель может оговорить сроки предъявления к оплате.

Например, «... по предъявлении, но не ранее 1 февраля .... года». При
просрочке этого периода вексель теряет свою вексельную силу.

б) «Во столько-то времени от предъявления». Данный срок платежа
определяет обязательство оплатить вексель через определенный период
времени после факта предъявления векселя. Факт предъявления векселя
к оплате фиксируется отметкой на лицевой стороне векселя, что фактически является согласием на оплату или днем опротестования векселя в
акцепте.

в) «Во столько-то времени от составления». Такой срок платежа по
векселю может быть установлен таким образом: на один или несколько
месяцев от составления, и тогда он наступает в соответствующий день
того месяца, в котором платеж должен быть произведен.

г) «На определенный день».

В случае когда срок платежа в векселе не указан, считается, что
вексель подлежит оплате по предъявлении. Требование платить по такому векселю действительно в течение года с момента выставления векселя. Вексель, в котором не указаны даты составления и платежа одновременно, является недействительным.

5. Наименование получателя платежа. В векселе обязательно должно содержаться полное наименование получателя платежа — ремитента. Обычно запись в векселе имеет следующий вид: «Платите...(наименование ремитента) или его приказу». Вексель не может быть выставлен на предъявителя. Ремитентом в переводном векселе может выступать и сам векселедатель. В этом случае в векселе будет следующая оговорка: «Уплатить в мою пользу или моему приказу» либо другая равнозначная по смыслу.

6. Место платежа. В силу того что по переводному векселю не должник приходит с платежом к кредитору, а сам кредитор приходит к должнику, данный реквизит является одним из самых важных в векселе. Местом
платежа обычно является местонахождение плательщика, если иное не оговорено в векселе. В случае отсутствия в реквизитах векселя места платежа
местом платежа будет считаться местонахождение плательщика. При отсутствии в реквизитах векселя места платежа и местонахождения плательщика вексель считается недействительным. Вексель также считается недействительным, если в нем указано несколько мест платежа.

7. Указание места и даты составления векселя. Местонахождение векселедателя и место составления векселя могут не совпадать. Переводной вексель, в котором не указано место его составления, признается выписанным в месте, обозначенном рядом с наименованием векселедателя. Если в векселе отсутствует место составления и местонахождение трассанта, то он будет считаться недействительным. Место составления векселя должно быть четко указано. Недопустимо указывать неконкретные географические пункты, например Российская Федерация, Красноярский край.

В случае если в векселе будет указано место, не имеющее никакого
отношения к действительному месту составления векселя, вексель будет считаться недействительным.

Дата составления векселя должна быть обязательно указана, поскольку она имеет большое значение для исчисления срока платежа по векселю и периода вексельного обязательства. Векселя с заведомо нереальными датами будут считаться недействительными.

8. Подпись векселедателя. Подпись трассанта обычно находится после
его полного наименования и местонахождения в правом нижнем углу
векселя и производится только рукописным путем. Без подписи вексель
считается недействительным. В российской практике, в случае если вексель выписывается юридическим лицом, необходимо наличие печати
предприятия и двух подписей — директора и главного бухгалтера. В
случае, когда на векселе имеются поддельные подписи, подписи несуществующих лиц, подписи других лиц остаются действительными и вексель также является действительным. Подписи лиц, не полномочных к
подписанию векселя, также являются действительными, и все обязательства, вытекающие из векселя, будут отнесены непосредственно к лицам, подписавшим вексель. В случае исполнения обязательств по векселю вышеуказанными лицами последние приобретают все права требования по отношению ко всем обязанным по векселю лицам.

Реквизиты простого векселя:

1.Наименование «вексель», включенное в текст и выраженное на
том языке, на котором этот документ составлен.

2.Простое и ничем не обусловленное обязательство оплатить определенную сумму.

3.Указание срока платежа.

4.Указание места платежа.

5.Наименование получателя платежа, которому или приказу которого он должен быть совершен.

6.Указание места и даты составления векселя.

7.Подпись векселедателя, т.е. того, кто выдает вексель.

Контрольные вопросы.

  1. В чем состоит отличие выпуска прав от бонусной эмиссии?
    1. Перечислите формулы доходности акций?
      1. Дайте понятие «синих фишек»?
      2. В чем проявляются отличия акций от облигаций?
      3. Что такое вексельные метки?
      4. Раскройте историю возникновения и развития векселя?

1




1. Реферат- Современная экология и ее проблемы
2. Система обеспечения пожарной безопасности радиобашни для сетей сотовой связи
3. СтатьяDOC Здравствуй Париж Заочное путешествие на
4. еўрапейскім часавым поясе- GМТ2 гадзіны
5. Расчёт технико-экономических показателей механического цеха
6. Цілі й завдання шкільної біологічної освіти
7.  Опираясь на общие положения создания рекламной концепции позиционирование выбранного товара или услуги-
8. Захаров АД
9. Правоведение 124 01 03 Экономическое право 124 01 01 Международное право 123 01 06 Политология М
10. Добровольное страхование водителей и пассажиров от несчастных случаев
11. I. Для астата известны только радиоактивные изотопы с небольшой продолжительностью жизни атомов в среднем 12
12. Тема- Организация как субъект управления Понятия и сущность организации Классификация организаций.
13. Город мастеров I
14. Абрис Д Гофман А1
15. а породило попытки механического перенесения биологических закономерностей межвидовая и внутривидовая бо
16. реферату- Кримський природний заповідникРозділ- Екологія Кримський природний заповідник Перед тим як роз
17. Риск как оценка опасности
18. Проектирование цифрового фазового звена
19. уровневую схему работы лазера и укажите переход которому соответствует излучение лазера
20. Перспективы развития спортивного туризма в Самарской области